继续崩盘!阿根廷比索领跌 新兴市场货币接下来更惨?

随着美元走强,阿根廷比索可以说是近期新兴市场货币中跌幅最惨的币种。为了拯救本国货币,阿根廷先后使出了大幅加息、向国际货币基金组织(IMF)求助以及抛售美元储备等手段,但结果依旧事与愿违。。。。。。

财政赤字疯狂扩大

阿根廷比索仍“血流不止”

在与IMF达成救助计划几天后,本周阿根廷比索又恢复了“自由落体”式的暴跌,目前兑美元汇率接近26.2的高位。今年迄今,阿根廷比索兑美元已经累计暴跌42%。

周三(6月13日)阿根廷财政部长宣布,该国央行将在外汇市场抛售75亿美元,以稳定本币比索。然而,市场似乎并不买账。分析师认为,鉴于阿根廷通胀率走高、财政赤字扩大以及全球借贷成本增加,阿根廷央行的这一举措不太可能为该国经济带来支撑。

更糟糕的是,当地外汇交易员表示,事实上市场上根本没有美元供给,唯一在卖美元的只有阿根廷央行,买主主要是外国投资者。

面对本币的大幅贬值,无计可施的阿根廷在6月7日与IMF达成了500亿美元救助协议。这是IMF史上最大一笔援助贷款,也是该组织第二次救助阿根廷。

根据协议要求,阿根廷将扩大缩减赤字的步伐,2018年、2019年财政赤字占GDP比重目标分别为2.7%和1.3%,此前目标为3.2%和2.2%。计划在2020年实现财政平衡,并在2021年实现财政盈余。

然而,即便如此,事态想要好转也并不容易。摩根大通数据显示,去年阿根廷预算赤字(包括债务利息)占GDP的比例达到6.5%,而在去年年初这一比例仅有3.9%。从这个角度不难看出最近两年多阿根廷疯狂举债的现象。

凯投宏观分析师Edward Glossop也怀疑,IMF启动全面救助反而会令阿根廷经济深度下行,因为预算削减加速无法继续提振经济增长。此前阿根廷央行对经济学家的问卷显示,阿根廷今年GDP增速预期从2.5%大幅下修至1.3%,甚至有人认为会短暂重回经济衰退。

高盛和摩根士丹利此前预言,阿根廷经济本身将面临更多困难,就连搬来IMF外援也不能拯救比索颓势,甚至高盛还认为,阿根廷比索今年还有13%的跌幅空间。

新兴市场货币集体走跌

接下里会更惨?

除了阿根廷比索外,巴西里亚尔、南非兰特、印度卢比、俄罗斯卢布以及墨西哥比索等新兴市场货币最近都因美元走强而承压。

据彭博数据显示,新兴市场货币当前正处于自2015年三季度以来的最差时期,土耳其、巴西、墨西哥、俄罗斯和南非的货币本季度隐含波动率指数增幅最大。同时,摩根大通编制的新兴市场隐含波动率指标目前已经处于了2017年3月以来的最高水平。

周四(6月14日),美联储宣布年内的第二次加息,并将2018年全年的加息预期提升到四次。更高的利率将利好美元,利空新兴市场货币。纽约投行布朗兄弟哈里曼的全球新兴市场策略主管Win Thin对表示,鉴于美联储采取了更加鹰派的立场,新兴市场货币将继续承压。

兴业银行分析师Jason Daw也预计,今年下半年,新兴市场货币将继续贬值。他在致客户信中写道:“廉价资金时代的结束将加大新兴市场面临的风险。好消息是,大部分国家的基本面都很扎实,破坏有限;坏消息是,不太可能出现资金流入,而新兴市场的风险平衡和政策周期已经恶化。”

对于美元走强给新兴市场货币带来暴击的情形,平安证券在一份报告中指出,新兴市场国家近期货币显著贬值,也给我国提供了经验教训:第一,要维持本币汇率稳定,最好能够保持一定的经常账户顺差;第二,充足的外汇储备有助于增强市场对于本币汇率的信心;第三,应将一国的外债水平保持在适度范围内;第四,要尽量避免财政赤字与经常账户赤字的双赤字栺局;第五,应该尽量避免出现高通胀。(内容来源:东方财富网)

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