商务部调查公布的食用农产品（21．90，0．00，0．00％）价格指数在8月比上年同月上升了16．9％，9月截至23日的同比升幅为13．7％。按目前的情况推测，这个指数的同比升幅在9月可能会比8月下降3个百分点左右。

　　不过统计局的居民消费价格指数中的食品价格指数的变化与这个指数的变化不完全一致。按过去几个月两个指数的差别情况推测，9月的居民消费价格指数同比升幅可能会下降到6．0％左右。这样看的话，这一波通货膨胀（同比变化率）的洪峰可能已经过去了。这样的推测会有一些误差，现在还不能完全确定。

　　从季调后月环比的角度看，通货膨胀洪峰已过的可能性更大。8月居民消费价格指数季调后的环比升幅达到了1．2％，此前的环比升幅也相当高。根据上述推测，9月的居民消费价格指数在季节调整后会比上月有比较明显的下降。即使没有变负，季调后月环比升幅下降到较低水平也是可以预期的。

　　说通货膨胀洪峰可能已经过去的基本依据是两个，一是肉价的变化情况，二是货币供给方面的情况。从8月的数据看，肉类（包括猪肉和其他）与粮食的比价比其趋势值偏高25％左右，农民养猪的积极性没有任何疑问。这个情况在更早的时候就明确了，有疑问的只是由猪的生产周期所决定的猪肉短期供给。从过去一个多月的猪肉价格变化情况和更长时期的猪的存栏情况看，肉粮比价应当下降了。

　　货币供给方面的情况稍微乐观一些。过去半年的货币供给增长率大约能支持4％－5％的通货膨胀率，目前通胀率比此高出的部分是猪肉供给这个特殊因素引起的。随着肉价的稳定或者下降，在货币供给增长率不变情况下通货膨胀率会自动下降到4％－5％。进一步的变化主要取决于今后的货币供给情况和现在的粮食库存。现在的粮食库存本来是确定的，只是没有公布信息而已。（8C4）

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