港股本周一受惠于
美国政府接管“两房”的
利好消息带动，跳空高开，一举收复上周五的失地，全日急升860点，收盘报20794点，升幅高达4.32%，而且全日
主板成交684.13亿港元；国指也随之上扬，收报11136点，上升440点，升幅达4.11％。
与以往不同的是，昨天
恒指全天抛空额急剧下跌，在全天交易额中，抛空金额仅占38.77亿元，不到6%，远低于平时水平；抛空股份有236只，其中
中国人寿 （02628.HK）抛空额最高，达3.01亿元，占抛空总额7.8％，占股份成交10.2％。
恒指仍欠支撑 尽管恒指表现良好，但是众多
机构认为，仅有两房利好可能还不足以拉动恒指上涨。
对冲基金经理萨穆杰说：“短期来看，技术上恒指已经见底，但是成交数额并不大。因此究竟能
反弹到多高还要再观察。”他指出，上周五恒指已经跌穿去年8月的底位，而目前刚刚升过2万多点，未来两三天，如果没有较大的成交量支持，情况仍然不容乐观。
“成交方面，至少要比平时的成交额高出20%~30%左右，而且要保持两三天，才可确认是强劲反弹。”他说。
东泰证券研究部联席董事邓声兴则认为，还应该从
宏观经济因素来判断恒指走向。他对《
第一财经日报》表示，目前的数据并不能判断恒指已经完全进入反弹。
邓声兴说：“
市场仍然担心美国股市的变动，特别是近期美国经济数据和内地
通货膨胀数据的走向，都可能对恒指产生深远的影响。”
他表示，恒指早盘时曾跳空高开907点，但是在最后却收窄升幅，显示
投资者仍然对后市没有把握。另外，从昨天异常低迷的抛空额来看，恒指上升的主要动力可能是来自上周五空仓者的“保仓盘”，远期动力不足。
中国人寿被大肆抛空，从侧面印证了上述论断。
萨穆杰透露，由于许多
香港基金经理无法进入
A股市场，而中国人寿又有大量投资在A股，因此在香港，它已经被视作A股的一个投资替代品。昨天中国人寿被大肆抛空，显然是不少人仍然对A股股市存在忧虑。
套利者将现身 在恒指大幅收复失地的同时，一个值得注意的现象是，内地和香港两地市场股票走势出现了严重的偏差。
从
大盘来看，尽管恒指攀升幅度巨大，但内地Ａ股昨日走势却与
H股出现严重背离，
Ａ股指数 严重下挫，上证Ａ股指数收报2249.82点，下挫61.81点或2.67%，深证Ａ股指数收报610.46点，下挫26.22点或4.12％。这令昨日恒生AH股溢价指数大降8.84点或7.66%，收报106.49点。
从个股来看，许多在两地均有挂牌交易的股票出现价格走势背离现象。萨穆杰认为，这种同股不同走势的现象极易诱发套利行为。“最受关注的是大盘
蓝筹工商银行 （01398.HK；
601398 .SH）。”他说。
香港经济通的
统计显示，上周五中国工商银行的A股价格折算为港元价格后比H股有2.9%的溢价，然而截至昨天收盘，工行A股比H股的溢价则变为-2.1%，即有2.1%的折让；同样的股份还有
招商银行 （03968.HK；
600036 .SH）等。
除了这些从正溢价变成负溢价的中资股，昨天市场上还涌现了大量升跌幅并不一致的中资股。萨穆杰认为，由于两个市场的切割，很难说哪个市场的投资者会取得胜利，但不管怎么样，最终股价的走势将会趋于一致。
“某只股票A股长期低于/高于H股可能是正常现象，但是如果在某阶段该股票在H股市场的变动方向与幅度与A股市场完全不协调，那将会诱发大量的套利者入场，最终导致股价走势趋同。”他说。
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