■ 公告点评 保利地产 八月销售低于预期 事件：保利地产（
600048 ）公布8月份销售数据，公司实现销售面积18.63万平方米，实现销售认购金额12.04亿元。2008年1～8月公司实现销售面积165.25万平方米，同比增长30.01%；实现销售认购金额130.12亿元，同比增长25.26%。
点评：保利地产8月份的销售情况略低于此前的预期，1～8月公司实现销售金额完成公司2008年全年计划约54％。公司8月份销售均价约为6463元，是今年以来销售均价较低的月度，公司的楼盘目前并没有大幅降价销售的情况，因此销售均价较低主要是
市场和产品结构所引起的。八月份公司新推盘量较少，基本是前期已推楼盘的持续
营销，由于
奥运影响及天气原因，八月份销售情况略低于我们的预期也可以理解。
截至8月，公司可结算金额达到246.5亿元，到达2007年结算收入的332.69％。公司已售未结资源丰富，高增长具有较强的确定性。
下半年公司的推盘量比较充足，关键看公司对项目的销售前景判断是否准确，营销工作是否做得到位，我们考察公司下半年公司的推盘情况，认为公司实现全年销售240亿元计划的可能性非常大。
初步测算，公司今年EPS为1.20元，明年EPS为1.85元，由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，维持“买入”评级。
（
东方证券 薛和斌）
上海梅林 重庆养猪延伸产业链 事件：上海梅林（
600073 ）董事会决议公告，公司拟以8650万元
收购重庆今普
食品有限公司51％股权，本次交易尚需经本公司股东大会批准并经
中国证监会核准；经
审计的合并财务报表中，重庆今普2007年12月31日的资产总额3.10亿元、归属母公司的股东权益4556.94万元、主营收入9.24亿元、归属母公司所有的净利润1520.21万元。
点评：上海梅林位居全国
罐头行业十强首位，其“梅林”牌罐头食品、
调味品，畅销国内外。公司与
第一食品 、
海博股份 、
光明乳业 同属光明食品集团旗下。光明食品集团横跨
农业、工业、服务业三大产业，是上海食品业整合的旗舰。按照光明食品集团的规划，第一食品将成为其酒业的资本平台，光明乳业将成为其乳业的资本平台，海博股份将成为其流通业的资本平台，而上海梅林则将定位罐头和肉制品主业。
为实现该战略目标，上海梅林今年以来不断加速清理非核心资产。目前上海梅林的业务资产中，除罐头业务外，其他业务仅有
饮料、
电子商务等，所剩已经不多。而此次公司公告收购今普食品，无疑将进一步强化其罐头和肉制品的定位。
据了解，重庆今普成立于2003年7月，资产总额3亿元
人民币，是集生猪养殖、
屠宰、精深加工、营销配送及连锁专卖为一体的农业综合开发龙头企业，也是西南地区规模最大，
设备最先进的企业。此次收购将极大延伸公司产业链，它不仅有利于稳定公司已有罐头产品的原料质量和成本，从源头上控制猪肉品质及价格；同时，也有利于增强公司主营业务收入，改善公司财务状况。
（智多盈投资 余凯）
中国神华 独家发展煤制油项目 事件：近日
发改委下发了关于加强煤制油项目管理有关问题的通知：目前我国煤制油仍处于示范工程建设阶段，不能一哄而起、全面铺开。应坚持通过煤制油示范工程建设，全面分析论证，确定适合我国国情的煤制油技术发展主导路线，在总结成功经验的基础上再确定下一步工作；经
国务院批准，目前可以继续开展工作的煤制油示范工程项目有已开工建设的神华集团公司煤直接液化项目。神华
宁夏煤业集团公司与南非沙索公司合作的宁夏宁东煤间接液化项目，需在认真进行可行性研究后按程序报批，未获批准前不得擅自开工。除上述项目外，一律停止实施其他煤制油项目。
点评：由于我国煤制油技术尚处于示范工程阶段，适合我国国情的工艺路线尚未确定，而且投资巨大，如果一哄而上，势必导致投资失败。该通知主要目的是规范煤制油项目，控制投资风险。从政策看对神华集团明显有利，而其他规划中的煤制油项目面临无法获批的风险，这也是国家
能源局成立以来，第一次对煤制油表态。同时，该通知并未对煤制烯烃和醇醚燃料的发展作出限制。
（安信证券
刘军）
徐工科技 购春兰汽车效果有待观察 事件：徐工科技（
000425 ）公告，收购
江苏春兰持有的南京春兰汽车制造公司60%的股权，收购金额为1.70亿元。
点评：春兰汽车主要生产12－31吨之间的中重型卡车产品，去年全年和今年上半年春兰汽车净利润为负，资产负债率62.06%，资产质量相对较低。公司收购春兰汽车主要是使公司产品趋于成套性，将来可能会为起重机提供配套。但徐工管理水平一般，整合效果要继续跟踪观察。
徐工科技预计2008－2009年
每股收益为1.29元、1.69元，2008年动态PE为10.76倍，
估值存在一定的吸引力。但考虑到公司重组方案具有较大的不确定性，且公司的管理水平短时期很难调整到位，给予公司“中性”的投资建议。
（
海通证券 叶志刚）
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