中国证监会首任主席刘鸿儒：金融机构大型国企应成PE主力 证券时报记者 杨 浩 本报讯 中国证监会首任主席刘鸿儒昨日在厦门举行的“２００８
人民币私募股权
基金高峰会”上表示，2008年在某种程度上可以定义为“股权投资基金年”。从初露端倪到蓬勃发展，中国的私募股权投资事业飞速前进，尤其人民币基金表现更为抢眼。
刘鸿儒认为，从国际经验看，当一个国家或地区的经济经过高速增长后遇到经济转型需求的时候，其背后的推手离不开发达的资本
市场。随着中国经济在过去的数年中持续高速增长以及
资本市场进一步开放，
全球私募股权基金不断涌入，人民币私募股权基金从诞生开始就被各种疑问和争论所包围，是“
热点中的热点”。
他说，人民币私募股权基金的迅猛发展有其深刻的原因：在过去两年中，国内股票市场高度活跃，而中国企业海外上市仍然一定程度上受到制约，所以尽管目前国内股市处于调整阶段，但
A股市场仍成为多数企业首选的上市地。相应地，人民币私募股权基金成为最受国内企业欢迎的投资对象；另一方面，在很多极具投资价值的领域，外商投资还受到法规的限制，这也迫使这一类企业在融资过程中只能寻找人民币投资人；再有，新《合伙企业法》、《
创业投资企业管理暂行办法》等法律法规的出台为我国私募股权基金的发展奠定了法律基础。在种种内因外果的共同作用下，各类人民币私募股权投资基金如雨后春笋般出现在公共视野。“公司制”、“合伙制”、“LP”、“GP”、“初创期”、“成长期”、“Pre-IPO”成为人们耳熟能详的流行词。
刘鸿儒指出，要冷静地看到，在这些繁荣景象背后，人民币私募股权投资基金存在着很多需要探讨的问题：比如，投资人市场的培育问题，合格基金管理人团队的打造问题。再比如，随着私募股权市场进一步发展细分，中国的FOF（基金的基金）如何发展，谁来做FOF更合适？私募股权基金的双重税收问题何时能彻底解决？私募股权的退出机制能否进一步完善？
他说，组织架构是人民币私募股权基金极为重要的问题。无论采用公司制还是合伙制，每一只私募股权基金都由出资人和基金管理人组成。一个健康稳定，持续发展的私募股权投资市场需要有一批成熟理性的投资人和一批经验丰富、严谨负责的专业基金管理人存在。
刘鸿儒强调，成熟市场私募股权基金的出资人多为养老基金、
保险基金、校园基金、慈善基金、企业基金、家族基金等
机构投资者。机构投资者特点是规模巨大，有稳定的投资结构，抗风险能力较强，是出资人的主流。但在中国市场上，这一类机构投资者尚未大规模进入私募股权市场。尽管上半年
社保基金被允许进入私募股权市场让我们看到了希望，但应该清醒地认识到，目前国内私募股权基金的投资人多为中小机构和
民营企业。由于自身规模的问题，它们投资的金额都还比较小，抗击风险能力也比较差。希望尽快看到国有
金融机构、大型国有
上市公司加入到私募股权市场当中，并成为推动中国人民币股权基金健康发展的中坚力量。
标签:A股 保险 创业投资 机构 机构投资者 基金 金融 金融机构 刘鸿儒 民营企业 全球 热点 人民币 上市公司 社保基金 市场 投资者 证监会 证券时报 中国 主力 资本市场
