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第十四条 偿债保证措施一、担保情况中国大唐集团公司为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
（一）担保人基本情况企业名称：中国大唐集团公司住
所：北京市西城区广宁伯街1号法定代表人：翟若愚注册资金：人民币153.94亿元经营范围：经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部
国有资产；从事
电力能源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）生产和
销售；电力
设备制造、设备检修与调试；电力技术开发、咨询；电力工程、电力环保工程承包与咨询；新能源开发。
中国大唐集团公司作为全国五大发电集团之一，是2002年12月29日在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的，由中央直接管理的国有独资公司，并作为由
国务院批准的国家授权投资
机构和国家控股公司的试点，在国家财政及相关计划中单列。
（二）担保人财务情况2005-2007年主要财务数据 单位：万元 项 目2007年2006年2005年 营业收入8,504,525.807,031,737.895,516,952.08 净利润143,939.0575,834.7231,104.80 总资产29,491,316.3322,719,138.6818,297,904.14 所有者权益2,179,441.731,914,653.961,783,954.04 （三）担保人资信情况大唐集团自2002年底组建以来，始终保持快速增长态势，通过4年时间即完成了规模和效益的全面翻番。截至2007年底，集团公司装机容量达6482.34万千瓦，同比增长19.91%；发电总量达3047.57亿千瓦时，同比增长21.12%。通过5年来稳步、快速的发展，大唐集团在役及在建发电资产已遍布北京、
天津、
河北、
内蒙古等19 个省（自治区、直辖市），资产质量不断提高，总体装机规模在国内五家大型电力集团公司中处于领先地位。
大唐集团法人治理结构完善，建立了一整套管理办法和规章制度，运作规范，整体管理水平较高。中诚信国际信用评级有限责任公司给予其主体评级AAA。
大唐集团拥有大唐国际、
桂冠电力 、
华银电力 三家境内外
上市公司，境内、境外融资渠道较为畅通；同时大唐集团银企关系良好，截至2007年底，国家开发银行和
其他商业银行给予的授信额度合计达3400亿元，预计公司未来在
信贷方面仍将得到银行强有力的支持。
（四）担保函主要内容担保人为本期债券向债券持有人出具了担保函。担保人在该担保函中承诺，对本期债券的到期兑付提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。在本期债券存续期及本期债券到期之日起两年内，如发行人不能按期兑付债券本金及到期利息，担保人保证将债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用，划入企业债券登记机构或主承销商指定的账户。
二、偿债计划与保障措施（一）本期债券的偿债计划国投公司在充分分析未来财务状况的基础上，对本期债券的本息支付做了充分可行的偿债安排。公司将成立债券偿付工作小组，专门负责募集资金投放、偿付资金安排、偿债
基金专户管理、信息披露等工作。同时，公司制定了详细的偿债计划，并将严格按照计划完成偿债安排，保证本息按时足额兑付。
（二）本期债券的保障措施1、公司较强的盈利能力和偿债能力公司的业务性质和所处的行业决定了经营和投资活动能够获取较多的现金流入。本次债券所筹集资金用于满足公司在电力、煤炭、
港口、化肥等基础性和资源性行业的长期资金需求。这些行业是公司所重点支持发展的行业，在这些行业的控股企业已经形成一定的规模，尤其是近期煤电企业良好的经营形势，以及交通、化肥和
金融板块良好的发展前景，将使本次募集资金产生良好的经济效益和社会效益，促进公司持续、稳定和健康地发展。
2、投资项目的经济效益良好本期债券募集资金拟投资项目均具有很好的经济效益，预期收入稳定，可为按时偿还本期债券本息提供充足的现金流量。
3、公司继续优化资产结构，拓宽筹资渠道，是偿债的重要保证为确保本期债券的按时还本付息，公司在努力增加经营性和投资性现金净流量的基础上，进一步优化资产结构、拓宽筹资渠道、加强投资管理，从而缓解偿债压力。公司将认真研究资金使用特点，在融资方式、贷款组合、存款调度、支付方式和提款时间等方面下功夫，真正做到集中管理，统筹规划，合理使用，确保及时偿还债券本息。
4、充足的银行授信额度可以为偿付本期债券本息提供重要保障公司作为政府投资企业，与各家银行保持着长期良好的合作关系，在
银行业界具有优良的信用记录。目前，公司在各银行的授信总额突破两千亿元，
间接融资渠道通畅。即使在本期债券兑付时遇到突发性的资金周转问题，企业也可以通过银行融资予以解决。公司充足的银行授信不仅能保证正常的资金需求，也为本期债券的按时还本付息提供了重要保障。
5、其他配套偿债措施（1）公司将在资本支出项目上始终贯彻量入为出的原则，并严格遵守公司的投资决策管理规定和审批程序。
（2）公司将加强对货币资金的管理。
（3）公司若出现未能按约定或者未能按期偿付资金本息，将采取暂缓重大对外投资、变现优良资产等措施，来保证本期债券本息的兑付，保证
投资者的利益。
（4）定期组织内部
审计人员对发债资金使用情况进行核查，主要审查资金的专款专用、项目的核算办法、内控制度的健全等方面，切实保证募集资金的安全、高效使用。
（5）公司目前正在筹建财务公司，财务公司组建后，将统一筹划集团内部资金调拨运作，为集团公司提供投资、融资等资金计划管理的统一平台，将有效提高集团资金使用效率，控制财务风险，为本期债券的利息和本金偿还提供更有力的支持。
综上所述，公司制定了具体的、切实可行的偿债计划，采取了多项有效的偿债保障措施，为本期债券本息的及时足额偿付提供了足够的保障，能够最大限度保护投资者的利益。
三、违约时的清偿责任当出现不能按时支付利息、到期不能兑付以及发生其他违约情况时，将由担保人履行清偿责任，同时公司将对逾期金额向担保人支付罚息。
第十五条 风险与对策一、风险因素投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素：
（一）与本期债券相关的风险1、利率风险当前国际、国内
宏观经济环境变化比较频繁，国家经济政策变动等因素会引起
市场利率水平的变化。市场利率的波动将对投资者投资本期债券的收益造成一定程度的影响。
2、偿付风险债券利息和本金偿付方面，如果受宏观市场环境变化等不可控因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期足额偿付。
3、流动性风险由于本期债券的具体上市审批或核准事宜需要在发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在相关的证券交易场所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让和临时性变现时出现困难。
（二）与发行人相关的风险1、国家产业政策风险发行人目前主要业务集中在电力、煤炭、交通和化肥以及金融领域，容易受到国家法律法规、产业政策、环保政策和其他
宏观调控政策等因素的影响。随着我国经济发展、投资增长、环境保护力度加大和资源价格改革的深入，原材料成本、劳动力成本、资金成本、安全和环保成本都将发生变化，这些因素的不利变化可能会对发行人未来经营及盈利能力造成负面影响。
2、市场竞争风险近几年随着我国经济的高速发展，电力、煤炭、交通等行业经济效益显著提高，也吸引了许多国际知名公司及
民营企业凭借资本和技术上的优势纷纷加入，使市场竞争加剧。今后，随着相关行业改革的进一步深入，以及中国加入
WTO后市场的进一步开放，市场格局将面临新的变化。如果发行人不能有效应对竞争形势，可能面临丧失市场、利润率下降等不利后果。
3、经营管理风险由于行业特点，决定了发行人以股权投资为主，旗下控股和参股企业众多，涉及行业广泛，增加了发行人经营管理的难度，对发行人的决策水平、财务管理能力、资本运作能力、投资风险控制能力提出了更高的要求。任何一方面的失误，都可能影响发行人的盈利水平。
4、持续融资的风险发行人主要的业务领域电力、煤炭、港口等行业属资金密集型行业。随着发行人大批项目进入建设期和投入高峰期，公司将面临持续性的融资需求。目前发行人的外部融资以银行贷款为主，今后一旦银行贷款的融资成本和融资条件发生不利于发行人的变化将影响发行人的持续融资规模和盈利能力。
（三）与发行人业务相关的风险根据占资产总额的比重，电力、煤炭、交通、化肥和金融为国投公司目前的主要投资行业，也是公司长期稳定和长远发展的基础和重点，因此发行人的行业风险主要集中在这几个业务板块。
1、电价波动的风险电力行业方面，上网电价是决定公司盈利能力的重要因素，目前我国发电企业上网电价受到政府的严格监管，未来随着我国
电力供应紧张局面的缓解，以及竞价上网等政策出台，可能导致发行人上网电价水平发生变化，这将可能影响发行人的盈利水平。
2、电力行业原材料价格波动的风险电力行业的成本是制约发电企业盈利的关键因素，由于近年来煤炭市场需求日趋紧张，煤炭价格不断攀升，市场电煤价格与煤炭的市场价差在逐年加大，对发行人火力发电的生产成本带来很大影响。2006年国家
发改委宣布取消政府对电煤价格的临时性干预措施，改由煤电双方自主确定交易价格。今后，电煤价格将全面放开，对发行人的电力企业将造成较大成本压力。
3、煤炭行业安全运营的风险就煤炭行业而言，煤炭行业是一个高危行业，近年来事故频发，也成为我国安全生产重点监控的行业。水电工程建设对设备、软件和人员的操作水平要求也较高。上述任何一个环节上的失误都可能产生不同程度的安全问题，不仅会给企业带来人员伤亡和财产损失，还将影响企业的正常运营，降低公司的盈利水平。
4、煤炭行业的成本上升风险煤炭市场价格受到下游电力、冶金、建材等行业周期性调整的影响。从长期来看，随着煤炭行业的不断整合，行业集中度将逐步提高，因此未来我国煤炭价格将趋向稳定。但是，煤炭行业成本的上升将影响利润水平。矿权有偿出让带来了成本溢价，安全生产、环保要求的提高和人工成本、设备成本涨价都将导致生产成本提高，影响煤炭行业平均利润水平。而且，地方政府在煤炭资源配置上本地化倾向，提高了新项目的进入门槛。
5、港口业的相关风险我国深水岸线资源比较稀缺，而有实力的大型企业正在加剧对深水岸线资源的争夺，港口是产业链上的重要节点，投资于
铁路/
公路、港口和船队以形成一个完整的运输产业链已成为众多大型企业的共识，因此竞争激烈。另外由于基础原材料成本和资金成本上升，建设港口和船队的成本一路走高，可能影响投资于港口和船队的经济效益。
6、化肥行业的相关风险我国是个钾资源缺乏的国家，钾肥长期处于短缺状态，对外依存度高达70%。国投公司化肥板块主要集中于钾肥行业，其利润水平受国际市场钾肥价格波动的影响比较大。
7、金融行业的市场波动风险金融行业具有受宏观经济形势和宏观政策影响大，市场波动频繁，起伏较大的特点，尤其是在目前
全球一体化的形势下，我国经济与世界经济紧密接轨，国际
金融市场的波动将直接冲击国内市场
