一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人
中国工商银行 股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年８月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告财务资料未经
审计。
二、基金简介 （一） 基金简称：南方成份 精选 交易代码：２０２００５ （由原封闭型基金：基金金元交易代码５０００１０转型）
基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：２００７年５月１４日 期末基金份额总额：１６，８９８，００５，９３１．１６份 （二）基金产品说明 投资目标：本基金在保持公司一贯
投资理念基础上，通过对
宏观经济和
上市公司基本面的深入研究，采取定量和定性相结合方法，精选成份股，寻找驱动力型的领先上市公司，在控制风险的前提下追求获取超额收益。
投资策略：本基金在保持公司一贯投资理念的基础上，紧密把握和跟踪中国宏观经济周期、行业增长周期和企业成长周期，通过对行业的深入分析和上市公司基本面的研究，主要投资两类企业：１、驱动力型增长行业：通过对中国宏观经济的把握，根据对上下游行业运行态势与利益分配等因素的观察，考量行业增长周期，以确定对国民经济起主要驱动作用或作出重大贡献的行业／产业，从中优选代表性企业重点投资。２、行业领先型成长企业：强调处于企业成长生命周期的上升期，或面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的上市公司。通过投资此两类公司，进而为本基金获取中长期稳健的资产增值。
业绩比较基准：８０％×沪深３００
指数＋２０％×上证
国债指数 本基金为股票型基金，在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及
市场上各个
股票指数的编制方法和历史情况后，我们选定沪深３００指数作为本基金股票组合的业绩基准；债券组合的业绩基准则采用了市场上通用的上证国债指数。
如果今后法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准的指数时，经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国
证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。
风险收益特征：本基金为股票型基金，属于风险收益配比较高的品种。
（三）基金管理人 法定名称：南方基金管理有限公司 信息披露负责人：鲍文革 联系电话：０７５５－８２７６３８８８；传真：０７５５－８２７６３８８９
电子邮箱：ｍａｎａｇｅｒ＠ｓｏｕｔｈｅｒｎｆｕｎｄ．ｃｏｍ
（四）基金托管人 法定名称：中国工商银行股份有限公司 信息披露负责人：蒋松云 联系电话：０１０－６６１０６９１２；传真：０１０－６６１０６９０４
电子邮箱：ｃｕｓｔｏｄｙ＠ｉｃｂｃ．ｃｏｍ．ｃｎ （五）登载半年度报告正文的管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ
基金半年度报告置备地点：基金管理人及托管人办公地址 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 ■ 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现 １、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表 ■ ２、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图 ■ 四、管理人报告 （一）基金管理人情况 南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字［１９９８］４号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、
广西信托投资公司共同发起设立。２０００年，经中国证监会证监基字［２０００］７８号文批准进行了增资扩股，注册资本达到１亿元
人民币。２００５年，经中国证监会证监基字［２００５］２０１号文批准进行增资扩股，注册资本达１．５亿元人民币。目前股权结构：华泰证券股份有限公司４５％、
深圳市机场（集团）有限公司３０％、厦门国际信托有限公司１５％及兴业证券股份有限公司１０％。
截至报告期末，公司管理资产规模达１，６００多亿元，管理２只
封闭式基金——
基金开元 、
基金天元 ；１４只
开放式基金——
南方稳健 成长基金、
南方宝元 债券型基金、
南方避险 增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，
南方高增 长基金、
南方多利 增强债券型基金、南方稳健成长贰号基金、
南方绩优 成长基金、南方成份精选基金、
南方隆元 产业主题基金、南方
全球精选配置基金（ＱＤＩＩ基金）、
南方盛元 红利股票型基金和南方优选价值股票型基金；以及多个全国社保、企业
年金和专户
理财投资组合。
（二）基金经理小组情况 应帅先生，基金经理，１９７６年生，１９９７年获得
北京大学管理学学士学位，２００１年获
北京大学管理学硕士学位，５年证券基金从业经历。２００１年１１月进入长城
基金管理公司，任行业研究员；２００７年１月进入南方基金管理有限公司，曾任南方绩优成长基金基金经理助理。
张慎平，１９７９年出生，经济学硕士，５年证券投资基金从业经历。２００３年加入南方基金，历任行业研究员、天元基金经理助理，现任公司投资部总监助理、南方积极配置基金基金经理（２００８年１月１２日至２００８年４月１３日）、南方成份精选基金经理（２００８年４月１４日起）。
欧阳凡先生，基金经理助理，１９８１年出生，２００３年获得北京
航空航天大学材料学院工学学士学位，２００６年获得北京大学光华管理学院
金融学硕士学位。２年证券从业经历，２００６年７月进入南方基金管理公司，任研究部研究员；南方成份精选基金和南方绩优成长基金经理助理（２００８年１月起）。
基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。
（三）报告期内基金运作的遵规守信情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金
销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）公平交易专项说明 本报告期内，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。
（五）基金的投资策略和业绩表现说明 中国
证券市场经历了０６和０７两年大牛市之后，０８年步入了调整期。年初即中国证券市场经历了０６和０７两年大牛市之后，０８年步入了调整期。年初即使是再悲观的预测，也没有完全料到国内Ａ股上半年下跌幅度会如此之巨大，且如此迅速。仅仅半年时间，沪深３００指数下跌了４７．７％。
本基金管理小组年初认为国内Ａ股
估值偏高，但是仍对宏观经济抱有较强信心。同时本基金管理小组对于时机选择是否能产生超额收益认识不足，因此
仓位一直偏高，给基金持有人带来一定损失，对此表示最诚挚的歉意。
本基金上半年的投资主要以防御和抗通胀为基本策略，主要配置在银行、
食品饮料和
农业三大板块。食品饮料和农业相对表现较好，而银行则表现差强人意。随着
油价不断飙升，原材料价格、工资成本大幅度上涨，人民币不断
升值，中国经济并没有如我们原先预期的一枝独秀，而是出现了明显的下拐趋势，因此对于比较能够反映宏观经济的银行股出现了较大幅度的调整。本基金的重大配置部分银行板块给基金带来了较大损失。尽管我们防御战略是正确的，但战术选择上出现了比较大的失误，对此我们深刻检讨。
总体而言，本基金上半年业绩表现比较糟糕，时机选择以及行业配置方面都需要改进和提升。
（六）宏观经济和证券市场展望。
展望下一季度行情，我们认为市场阶段性底部已经形成。为保经济持续较好较快发展，
宏观调控政策实质已经放松，目前市场焦点是宏观政策取向的调整能否扭转经济颓势或是促使经济
软着陆成功。本基金管理小组认为宏观经济有自身的内在规律，经济政策的调整并不能达到立竿见影的效果，因此本轮经济调整的底部尚不能很准确的预期。随着油价以及大宗原材料价格的下跌，
人民币升值的放缓，以及国内经济政策的调整，我们认为０９年宏观经济走势会比较明朗，对保持平稳较快增长有较强的信心。因此，短期内我们对国内Ａ股持谨慎态度，但局部性和结构性的机会将不断涌现，而中长期而言，市场底部正在震荡中逐步形成。我们的策略是加大金融股的配置比重，保持农业和食品饮料方面的部位。
五、托管人报告 ２００８年上半年，本托管人在南方成份精选股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
２００８年上半年，南方成份精选股票型证券投资基金的管理人——南方基金管理有限公司在南方成份精选股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对南方基金管理有限公司在２００８年上半年所编制和披露的南方成份精选股票型证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部 ２００８年８月２０日 六、财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表 ■ ■ ■ ■ （二）会计报表附注 １、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
２、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
３、重大关联方关系及关联交易 （１）关联方 关联方名称 与本基金的关系 南方基金管理有限公司（“南方基金”） 基金管理人、注册登记
机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司（“中国工商银行”） 基金托管人、基金代销机构
华泰证券股份有限公司（“华泰证券”） 基金管理人的股东、基金代销机构
兴业证券股份有限公司 基金管理人的股东、基金代销机构 厦门国际信托有限公司 基金管理人的股东 深圳市机场（集团）有限公司 基金管理人的股东 下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（２）通过关联方席位进行的交易 ■ ■ 南方成份精选２００７年５月１４日至２００７年６月３０日未在关联方开通席位。
上述
佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券和权证交易不计佣金。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（３）关联方报酬 Ａ：基金管理人报酬 支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值１．５０％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 Ｘ １．５０％ ／ 当年天数。
本基金在本期需支付基金管理人报酬１６６，１５６，１３３．４１元（２００７年５月１４日－６月３０日：２３，１６５，２６７．４８元）。
Ｂ：基金托管费 支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 Ｘ０．２５％ ／ 当年天数。
本基金在本期需支付基金托管费２７，６９２，６８８．８６元（２００７年５月１４日－６月３０日：３，８６０，８７７．８８元）。
（４）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易 本基金在本期与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券（含回购）交易情况：
■ （５）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入 本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行股份有限公司保管，并按银行间同业
利率计息。基金托管人于２００８年６月３０日保管的银行存款余额为３，０７２，２８２，５５３．３６元（２００７年６月３０日保管的银行存款余额为５，５７３，０４９，３２５．５３元）。２００８年１－６月由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为１８，０８５，３１２．２７元（２００７年５月１４日－６月３０日：４，８３３，９２５．４７元）。
（６）关联方持有的基金份额 ■ ２００８年６月３０日，南方基金管理有限公司持有本基金总份额的０．５１％
４、期末流通转让受到限制的基金资产 （ａ）流通受限制不能自由转让的股票 （１）基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、
战略投资者参与
新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或
增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
■ 此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起１２个月内不得转让。
■ （２）于２００８年６月３０日，本基金股票投资部分持有以下因将公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，这些股票将在重要信息披露完成后或所公布事项的重大影响消除后并经
交易所批准后复牌。
■ （ｂ）流通受限制不能自由转让的债券 基金认购／配售新发行分离交易
可转债而取得的债券，从债券认购／配售日至债券上市日期间暂无法流通。本基金截至２００８年６月３０日止流通受限制的债券情况如下：
■ （ｃ）流通受限制不能自由转让的权证 基金认购／配售新发行分离交易可转债而取得的权证，从权证获配日至权证上市日期间暂无法流通。本基金截至２００８年６月３０日止流通受限制的权证情况如下：
■ ５、风险管理 （ａ） 风险管理政策和组织架构 本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，在董事会下设立风险管理委员会，负责制定风险管理的宏观政策，审议通过风险控制的总体措施等；在
管理层层面设立风险控制委员会，讨论和制定公司日常经营过程中风险防范和控制措施；在业务操作层面设立监察稽核部和风控策略部，直接对公司总经理负责。监察稽核部依照相关法律法规、监管机构通知以及行业内普遍遵守的行为规范，配合并督促公司所有部门制定相应的制度和流程，并依照上述制度进行检查和稽核，确保公司的各项业务合规开展。风控策略部通过制定制度，投资流程和利用系统管理来估测和定量分析投资风险，设制阈值和风险度，并实时监控这些风险。任何违规的信号都会及时地反馈到风险控制委员会。风控策略部同时还负责公司的金融工程任务，协调并与各部门合作完成运作风险管理与绩效评估。
本基金的基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的，由风险控制委员会、督察长、风控策略部、监察稽核部和相关业务部门构成的风险管理架构体系。
（ｂ）信用风险 信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的１０％，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的１０％。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
（ｃ）流动性风险 流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持部分证券在
证券交易所上市，其余部分在银行间同业市场交易，因此除在附注４中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，在符合本基金投资范围限制比例的前提下，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为三个月以内且不计息，可赎回基金份额净值（所有者权益）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金的基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
（ｄ）市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和
外汇风险。
（ｉ） 市场价格风险 市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇
汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本
基金投资组合中股票投资比例为基金资产净值的６０％－９５％，现金、债券、
货币市场工具以及权证等其他金融工具占基金资产净值的５％－４０％。于２００７年１２月３１日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
■ 于２００８年６月３０日，若本基金业绩比较基准（附注１）的公允价值上升５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约４．６９亿元（２００７年１２月３１日：１４．４１亿元）；反之，若本基金业绩比较基准（附注１）的公允价值下降５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约４．６９亿元（２００７年１２月３１日：１４．４１亿元）。
（ｉｉ）利率风险 利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金和债券投资等。本基金的基金管理人每日对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
下表
统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
■ ■ 于２００８年６月３０日，若市场利率下降２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约４０２．３６万元；反之，若市场利率上升２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约３９５．８８万元。２００７年１２月３１日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产净值的比例为３．８３％，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。
（ｉｉｉ）外汇风险 本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
七、投资组合报告 （一）期末基金资产组合情况 ■ （二）期末按行业分类的股票投资组合 ■
