一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人
中国工商银行 股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年８月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经
审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
二、基金简介 （一）基金名称：南方稳健 成长证券投资基金 基金简称：南方稳健成长 交易代码：２０２００１ 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：２００１年９月２８日 期末基金份额总额：８，６９２，０６８，８０３．７９ （二）投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制风险并保持
基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。
投资策略：本基金秉承
价值投资和稳健投资的理念，通过深入的调查研究，挖掘
上市公司的价值，寻求价值被低估的证券，采取低风险适度收益的配比原则，通过科学的组合投资，降低投资风险，以中长期投资为主，追求基金资产的长期稳定增值。
（三）基金管理人 法定名称：南方基金管理有限公司 信息披露负责人：鲍文革 联系电话：０７５５－８２７６３８８８；
传真：０７５５－８２７６３８８９ 电子邮箱：ｍａｎａｇｅｒ＠ｓｏｕｔｈｅｒｎｆｕｎｄ．ｃｏｍ
（四）基金托管人 法定名称：中国工商银行股份有限公司 信息披露负责人：蒋松云 联系电话：０１０－６６１０６９１２；
传真：０１０－６６１０６９０４ 电子邮箱：ｃｕｓｔｏｄｙ＠ｉｃｂｃ．ｃｏｍ．ｃｎ （五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、
上海证券报、
证券时报 登载半年度报告正文的管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现 １、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表 ２、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图 四、管理人报告 （一）基金管理人情况 南方基金管理有限公司是经中国
证监会证监基金字［１９９８］４号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、
广西信托投资公司共同发起设立。２０００年，经中国证监会证监基字［２０００］７８号文批准进行了增资扩股，注册资本达到１亿元
人民币。２００５年，经中国证监会证监基字［２００５］２０１号文批准进行增资扩股，注册资本达１．５亿元人民币。目前股权结构：华泰证券股份有限公司４５％、
深圳市机场（集团）有限公司３０％、厦门国际信托有限公司１５％及兴业证券股份有限公司１０％。
截至报告期末，公司管理资产规模达１，６００多亿元，管理２只
封闭式基金———
基金开元 、
基金天元 ；１４只
开放式基金———南方稳健成长基金、
南方宝元 债券型基金、
南方避险 增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，
南方高增 长基金、
南方多利 增强债券型基金、南方稳健成长贰号基金、
南方绩优 成长基金、
南方成份 精选基金、
南方隆元 产业主题基金、南方
全球精选配置基金（ＱＤＩＩ基金）、
南方盛元 红利股票型基金和南方优选价值股票型基金；以及多个全国社保、企业
年金和专户
理财投资组合。
（二）基金管理团队 王宏远先生（截至２００８年４月１３日），男，３５岁，中共党员，西安交通大学经济学硕士、
美国哥伦比亚大学国际关系学院公共管理硕士，曾任职深圳经济特区证券有限公司，１９９８年４月进入公司，历任公司研究员、投资部副总监（主持工作）、天元基金经理（１９９９年８月２５日至２０００年３月２２日）、开元基金经理（２０００年３月２２日至２００２年４月２３日），２００２年公派赴英国皇家国际事务研究所及美国哥伦比亚大学留学，期间曾任职
美林证券股票研究部，２００５年７月回公司，现任公司副总经理。
张雪松先生（截至２００８年１月１１日），１９７３年生，经济学博士，４年基金行业从业经验，于２００２年进入我公司实习及工作。曾任公司研究部研究员，从事宏观、策略、行业（
机械及专用
设备制造、外贸）及可转换债券研究。现任养老金及
机构理财部总监助理，从事企业年金研究、投资方案设计及投资管理工作。
冯皓先生，ＣＦＡ，１９７５年生，对外经济贸易大学经济学学士，２００１－２００３年就读于美国哥伦比亚大学商学院，获工商管理硕士（ＭＢＡ）学位，１９９７－２００１年在中安成长基金工作，任投资经理，２００３年７月加入南方基金管理有限公司。
马北雁先生，１９７０年出生，中国科学院农学博士，８年证券行业从业经验，曾先后担任
广东省科学院助理研究员、平安证券行业研究员、平安证券综合研究所行业公司部副总经理等职务。２００５年９月加入南方基金，历任公司投资部首席
分析师，现任南方稳健成长基金经理（２００８年４月１４日起）、南方稳健成长贰号基金经理。
此外，南方稳健成长基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。
（三）基金运作的遵规守信情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金
销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方稳健成长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）公平交易专项说明 本报告期内，公司交易工作严格按照制度进行，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，公平对待所有资产组合，未发现任何异常交易行为。
根据《证券投资
基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，我司分析了两支投资风格相近的基金―南方稳健成长基金和南方稳健成长贰号基金的整体收益率差异比较如下：
在本季度内，上述两支基金业绩表现差异在５％之内。
（五）基金的投资策略和业绩表现说明 ２００８年上半年，国际
金融市场持续动荡，
油价飚升；国内通胀居高不下，经济减速，
宏观调控力度不减，突发性事件不断。历经内忧外患，Ａ股市场信心崩溃，走出惨烈的单边下跌行情。南方稳健成长基金管理组基于
宏观经济和
资本市场动态变化，资产配置层面趋于灵活，但对于系统性风险估计不够充分，降低
仓位不够坚决，对持有人的较大损失，我们表示诚挚的歉意。在行业配置层面，基金管理组努力进行风格切换，上半年前期对
农业和消费品行业中优质企业进行重点投资，取得了较高的超额收益，后期增加了投资组合与资本市场和宏观经济的相关性。
（六）宏观经济和证券市场展望 展望下半年，国内通胀形势将有所缓解，保持经济较快增长目标的重要性上升，宏观调控在实际操作层面将有放松；优质公司产业资本在目前
估值水平下减持意愿有所减弱，Ａ股市场将不会重演上半年普跌的走势，有较大机会对前期下跌中的非理性部分进行纠错，管理组长期看好风险得到充分释放的金融服务业和消费品行业中的优质公司。
五、托管人报告 托管人报告 ２００８年上半年，本托管人在对南方稳健成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
２００８年上半年，南方稳健成长证券投资基金的管理人———南方基金管理有限公司在南方稳健成长证券投资基金的投资运作等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对南方基金管理有限公司在２００８年上半年所编制和披露的南方稳健成长证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部 ２００８年８月２０日 六、财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表 资产负债表 后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
利润表 后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
所有者权益（基金净值）变动表 后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）会计报表附注 １、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
２、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
３、重大关联方关系及关联交易 （ａ）关联方 关联方名称 与本基金的关系 南方基金管理有限公司 基金管理人、注册登记机构、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司（“中国工商银行”） 基金托管人、基金代销机构
华泰证券股份有限公司（“华泰证券”） 基金管理人的股东、基金代销机构
兴业证券股份有限公司（“兴业证券”） 基金管理人的股东、基金代销机构
厦门国际信托投资有限公司 基金管理人的股东 深圳市机场（集团）有限公司 基金管理人的股东 （ｂ）通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金 上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券和权证交易不计佣金。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（ｃ） 基金管理人报酬 支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值１．５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 Ｘ １．５％ ／ 当年天数。本基金在本期需支付基金管理人报酬１０２，３７５，８９７．９２元（２００７年１月１日－６月３０日期间：１１４，４２４，４０８．５９元）。
（ｄ） 基金托管费 支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值０．２５％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 Ｘ ０．２５％ ／ 当年天数。本基金在本期需支付基金托管费１７，０６２，６４９．６０元（２００７年１月１日－６月３０日期间：１９，０７０，７３４．８０元）。
（ｅ） 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入 本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业
利率计息。基金托管人于２００８年６月３０日保管的银行存款余额为４８，７５２，８９９．３９元（２００７年６月３０日：１，５４４，２４５，４６４．７５元）。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为６，１１４，３０７．１８元（２００７年１月１日－６月３０日期间：１１，０３６，７５２．６１元）。
（ｆ） 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易 本基金在本期与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
４、截至２００８年６月３０日止本基金流通受限制的证券情况如下：
１） 流通受限制不能自由转让的股票 基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、
战略投资者参与
新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或
增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起１２个月内不得转让。
本基金截至２００８年６月３０日止投资的流通受限制的股票情况如下：
ａ） 因认购新发或增发证券而于期末持有的流通受限股票 注：公允价值系执行证监会基金部通知［２００６］３７号《关于进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》，自２００６年１１月１３日起，基金新投资非公开发行股票按该通知确定的公允价值计算方法估值。
ｂ） 期末持有的暂时停牌股票 ２）流通受限制不能自由转让的债券 ａ） 基金认购新发行分离交易
可转债而取得的债券，从债券认购日至债券上市日期间暂无法流通。本基金截至２００８年６月３０日止流通受限制的债券情况如下：
ｂ）截至２００８年６月３０日止，本基金未有在证券
交易所和银行间市场的债权正回购交易中的质押债券。
３） 流通受限制不能自由转让的权证 基金认购新发行分离交易可转债而取得的权证，从权证获配日至权证上市日期间暂无法流通。本基金截至２００８年６月３０日止流通受限制的权证情况如下：
５、风险管理 （ａ）风险管理政策和组织架构 本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，在董事会下设立风险管理委员会，负责制定风险管理的宏观政策，审议通过风险控制的总体措施等；在
管理层层面设立风险控制委员会，讨论和制定公司日常经营过程中风险防范和控制措施；在业务操作层面风险管理职责主要由监察稽核部负责，协调并与各部门合作完成运作风险管理以及进行投资风险分析与绩效评估。监察稽核部对公司总经理负责，并由督察长分管。
本基金的基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的，由督察长、风险控制委员会、监察稽核部和相关业务部门构成的风险管理架构体系。
（ｂ）信用风险 信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的１０％，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的１０％。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
（ｃ）流动性风险 流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在
证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除在附注１５中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，在符合本基金投资范围限制比例的前提下，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为三个月以内且不计息，可赎回基金份额净值（所有者权益）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金的基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
（ｄ）市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和
外汇风险。
（ｉ）市场价格风险 市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇
汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金投资于投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的８０％；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的２０％。于２００８年６月３０日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
本基金以“上证
综合指数 ×８０％＋上证
国债指数 ×２０％”为基础衡量市场价格风险。于２００８年６月３０日，若“上证综合指数×８０％＋上证国债指数×２０％”的公允价值上升５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约２．５８亿元（２００７年１２月３１日：９．３６亿元）；反之，若“上证综合指数×８０％＋上证国债指数×２０％”的公允价值下降５％且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约２．５８亿元（２００７年１２月３１日：９．３６亿元）。
（ｉｉ）利率风险 利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。本基金主要投资于交易所及银行间市场交易的固定收益品种，因此存在相应的利率风险。本基金的基金管理人每日对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
下表
统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
于２００８年６月３０日，若市场利率下降２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将相应增加约６０１．０３万元（２００７年１２月３１日：６４７．９６万元）；反之，若市场利率上升２５个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值则将相应下降约５９２．４３万元（２００７年１２月３１日：６３９．８６万元）。
（ｉｉｉ）外汇风险 本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
七、投资组合报告 （一）期末基金资产组合情况 （二）期末按行业分类的股票投资组合 （三） 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｆｆｕｎｄ．ｃｏｍ上的半年度报告正文。
（四）本期股票投资组合的重大变动 １、 本期累计买入价值超出期初基金资产净值２％的股票明细（至少前２０名）
２、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值２％的股票明细（至少前２０名）
３、本期买入股票的成本总额为１１，８８８，１９９，２３８．６６元；卖出股票的收入总额为１１，２２４，５２５，４２２．７９元。
（五） 期末按券种分类的债券投资组合
