重要提示 本
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金托管人——
中国工商银行 股份有限公司根据《
广发稳健 增长证券投资基金基金合同》（以下简称“本基金合同”）规定，于２００８年８月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，
投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务会计报告未经
审计。
一、基金简介 （一）基金产品概况 基金名称：广发稳健增长开放式证券投资基金（以下简称“本基金”）
基金简称：广发稳健增长 交易代码：２７０００２ 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：２００４年７月２６日 报告期末基金份额：６，８４７，０２１，４０７．２９份 投资目标：在承担适度风险的基础上分享中国经济和证券
市场的成长，寻求基金资产的长期稳健增长。
投资策略：追求适度风险基础上的基金资产稳健增值 业绩比较基准：６５％＊中信标普３００
指数收益＋３５％＊中信标普
国债指数 收益
风险收益特征：适度风险基础上的基金资产稳健增长 （二）基金管理人及注册登记机构 名称：广发基金管理有限公司 注册地址：
广东省珠海市凤凰北路１９号农行商业大厦１２０８室
办公地址：广州市海珠区琶洲大道东１号保利国际广场南塔３１－３３楼
邮政编码：５１０３０８ 法定代表人：马庆泉 信息披露负责人：段西军 联系电话：０２０－８９８９９１１７ 传真：０２０－８９８９９１５８ 电子邮箱：ｄｘｊ＠ｇｆｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ （三）基金托管人 名称：中国工商银行股份有限公司 注册及办公地址：北京市西城区复兴门内大街５５号 邮政编码：１０００３２ 法定代表人：姜建清 信息披露负责人：蒋松云 联系电话：０１０－６６１０６９１２ 传真：０１０－６６１０６９０４ 电子邮箱：ｃｕｓｔｏｄｙ＠ｉｃｂｃ．ｃｏｍ．ｃｎ （四）本基金选定的信息披露报纸：中国证券报、
上海证券报、
证券时报 投资者可以登陆本基金管理人
互联网网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｆｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ查阅本基金半年度报告正文，也可以到本基金管理人和托管人的办公地点查阅本基金半年度报告。
二、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 单位：人民币元 ■ 注：本基金基金合同于２００４年７月２６日生效。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现 １．本基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
■ ２．本基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动与同期业绩比较基准比较图
■ ｔ 注：（１）业绩比较基准：６５％＊中信标普３００指数收益＋３５％＊中信标普国债指数收益。
（２）本基金图示时间段为２００４年７月２３日至２００８年６月３０日。
三、管理人报告 （一）基金管理人概况 本基金管理人由广发证券股份有限公司、
烽火通信 科技股份有限公司、
香江投资有限公司、广州科技
风险投资有限公司、广东
康美药业 股份有限公司五家股东单位出资成立，经中国
证监会证监基金字［２００３］９１号文批准于２００３年８月５日成立，目前实收资本为１．２亿元人民币。
本基金管理人在董事会下设合规及风险管理委员会、薪酬与资格审查委员会、战略规划委员会三个专业委员会。公司下设投资决策委员会、风险控制委员会和１７个部门：投资管理部、研究发展部、市场拓展部、机构
理财部、规划发展部、监察稽核部、综合管理部、财务部、人力资源部、
信息技术部、注册登记部、中央交易部、基金会计部、
金融工程部、国际业务部、机构投资部、固定收益部。此外，还设立了北京分公司、广州分公司和上海分公司。
截至２００８年６月３０日，本基金管理人管理八只
开放式基金－－－
广发聚富 证券投资基金、广发稳健增长证券投资基金、
广发小盘 成长证券投资基金、广发
货币市场基金、
广发聚丰 股票型证券投资基金、广发策略优选混合型证券投资基金、
广发大盘 成长混合型证券投资基金、广发增强债券型证券投资基金，管理资产规模为８２４．５４亿元。
（二）基金经理情况：
冯永欢，男，经济学硕士，４年基金业从业经历，２００４年２月至至２００６年１月任广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员，２００６年１月至２００６年６月任广发基金管理有限公司研究发展部总经理助理，２００６年７月至２００７年２月任本基金的基金经理助理，２００７年３月起任本基金基金经理，２００８年２月起任广发策略优选混合型证券投资基金基金经理。
许雪梅，女，管理学硕士，９年证券从业经历，１９９９年７月至２００２年８月任职于广发证券股份有限公司，２００２年８月至２００８年２月先后任广发基金管理有限公司筹建人员、研究发展部副总经理及总经理，２００８年２月起任本基金基金经理。
（三）基金运作合规性声明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发稳健增长证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
（四）公平交易制度执行情况 截至本报告期末，本基金管理人管理的投资组合全部为开放式基金，其中股票型基金２只、混合型基金４只、
货币市场基金１只、债券型基金１只。本基金为混合型基金，本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较如下：
■ 注：（１）基金分类采用中国证券监督管理委员会令第２１号《证券投资基金运作管理办法》的分类标准。
（２）本基金选用的公平指标值Ａ为
广发优选 基金的指标值，公平指标值Ｂ为广发大盘基金的指标值，公平指标值Ｃ广发聚富基金的指标值，该四只基金同为混合型基金。
本基金净值增长率与公平指标值Ａ的净值增长率差异为５．２％。经查，本报告期内，本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。导致以上较大差异的原因为：广发优选基金由于年初对于
宏观经济过于乐观，对于经济恶化的征兆反应不及时，
仓位较重，导致在经济周期向下的调整过程中基金净值下跌幅度较大；本基金的基金合同有股票最高仓位为６５％限制的规定，在市场下跌过程中起到了防御性的作用。
（五）基金运作及市场情况回顾与展望 １．宏观经济和市场回顾 上半年，
美国次贷危机的泛滥和国际
油价的走高引发了市场对于
全球经济减速的忧虑，并导致了中国出口企业的贸易条件恶化和工业企业利润增速衰减。ＣＰＩ高企和从紧的
宏观调控政策也限制了内贸企业的扩张和盈利增长。由于国际油价走势和外部需求的不确定性、以及中国货币政策受制于通胀而必须保持从紧，中国经济减速的预期笼罩市场。
Ａ股市场运行方面，大小非减持、预期业绩增速下调使得
上市公司股票遭遇了业绩和
估值的双重打击，期间沪深３００指数下滑了４７．７％，有色、交运
设备、
房地产、
交通运输、黑色
金属等行业跌幅超过大盘，农林牧渔、
采掘、
医药、信息设备、商业贸易等行业跌幅小于大盘。
２．操作回顾 上半年，本基金主要采取了降低股票仓位、调低个股集中度等投资操作，并循着通胀和非周期的线索调增了组合中上游品种和非周期品种的投资比重。但由于行业组合中的地产、金融、有色等品种因经济前景的不确定性遭遇了估值的持续下滑，本基金在上半年的份额净值下跌３６．９５％，好于沪深３００指数，输于比较基准。
３．未来展望 目前来看，我们
重仓持有的品种基本上已经进入长期价值底部区间。但高油价、
高通胀和持续调控背景下中国经济运行中正在发生的结构性变化趋势决定了从长期看基金持仓必须进行相应的结构调整。下半年，行业和结构性机会可能主导市场运行。因此，就下半年而言，本基金在继续保持对经过连续下跌进入估值底部区间、业绩增长仍保持较高能见度的品种持仓的同时，将会适度地展开结构调整。调整的方向以降低组合品种对通胀风险、高
能源价格风险、紧缩货币政策下财务风险的暴露度为主，以增加组合的灵活性和分散性。个股上希望用较为确定的个股业绩增长来化解相关风险，为长期投资夯实价值增长的基础。
四、托管人报告 ２００８年上半年，本托管人在对广发稳健增长开放式证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
２００８年上半年，广发稳健增长开放式证券投资基金的管理人——广发基金管理有限公司在广发稳健增长开放式证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
本托管人依法对广发基金管理有限公司在２００８年上半年所编制和披露的广发稳健增长开放式证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部 ２００８年８月１８日 五、财务会计报告 （一）基金会计报表 资产负债表 （２００８年６月３０日）
金额单位：人民币元 ■ 利润表 （２００８年１月１日至２００８年６月３０日期间）
金额单位：人民币元 ■ 所有者权益（基金净值）变动表 （２００８年１月１日至２００８年０６月３０日期间）
金额单位：人民币元 ■ （二）会计报表附注 １．主要会计政策和会计估计 （１）会计报表编制基础 本基金财务报表的编制以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则、中国证
券业协会颁布的中证协发［２００７］５６号《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第２号《年度报告的内容与格式》和《证券投资基金信息披露编报规则》第３号《会计报表附注的编制及披露》进行确认和计量，基于下述重要会计政策和会计估计进行财务报表编制。
（２）会计年度 以１月１日起至１２月３１日止为一个会计年度。
（３）记账本位币 以人民币为记账本位币。
（４）记帐基础和计价原则 以权责发生制为基础、以持续经营为前提进行会计确认、计量和报告，分期结算账目和编制财务报告。除金融工具使用公允价值计量模式，其余均采用历史成本计量模式。
（５）基金资产的估值方法 Ａ．证券交易所上市的有价证券的估值 ａ交易所上市的有价证券（包括股票、权证等），以其估值日在
证券交易所挂牌的市价（收盘价）估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的市价（收盘价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格。
ｂ交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；
ｃ交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；
ｄ交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值。交易所上市的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
Ｂ．处于未上市期间的有价证券应区分如下情况处理：
ａ送股、转增股、配股和公开增发的
新股，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价（收盘价）估值；该日无交易的，以最近一日的市价（收盘价）估值；
ｂ首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
ｃ首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价（收盘价）估值；非公开发行有明确锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。
Ｃ．因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为零。
Ｄ．全国银行间
债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。
Ｅ．同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。
Ｆ．如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
Ｇ．相关法律法规以及监管部门有强制规定的，从其规定。如有新增事项，按国家最新规定估值。
（６）证券投资的成本计价方法 按加权
移动平均法计算库存证券的成本。当日有买入和卖出时，先计算成本后计算买卖证券价差。
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按交易日股票的公允价值确认，取得时发生的相关交易费用直接记入当期损益。
买入证券交易所或银行间同业市场交易的债券于交易日确认为债券投资。债券投资成本按交易日债券的公允价值确认，取得时发生的相关交易费用直接记入当期损益，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券的公允价值。
权证投资成本按成交日权证的公允价值确认，取得时发生的相关交易费用直接记入当期损益。
因认购新发行的分离交易
可转债而取得的权证在确认日，按中国
证券业协会公布的权证当天价格确认为权证成本，并相应调整债券投资成本。
认购新发行的分离交易可转债于成交日先按支付的全部价款确认为债券投资，后于权证确认日单独核算权证成本，并相应调整债券投资成本。
（７）金融资产和金融负债 Ａ． 金融资产和金融负债的分类 金融资产在初始确认时分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和应收款项两类。
金融负债在初始确认时分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负债。
ａ交易性金融资产或金融负债：为了近期内出售而持有的金融资产或近期内回购而承担的金融负债；
ｂ应收款项：在经营活动中形成的在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的应收取的款项。
Ｂ． 金融工具的确认和后续计量 金融资产及金融负债初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用直接计入当期损益。
本基金按照公允价值对金融资产进行后续计量，且不扣除将来处置该金融资产时可能发生的交易费用。但下列情况除外：
ａ应收款项，采用实际
利率法按摊余成本进行计量；
ｂ在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的
衍生金融资产，按照成本计量。
本基金采用实际利率法按摊余成本对金融负债进行后续计量。但下列情况除外：
ａ以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债按照公允价值计量；
ｂ与在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融负债，按照成本计量。
Ｃ． 金融工具公允价值的确定 金融工具公允价值如“附注２（５）基金资产的估值方法”所述确定。
Ｄ． 金融资产转移的确认和计量 金融资产的转移，指将金融资产让与或交付给该金融资产发行方以外的另一方（转入方）。
本基金已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，则终止确认该金融资产；本基金保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，则不终止确认该金融资产。
本基金对于金融资产转移满足终止确认条件的，按照因转移而收到的对价与所转移金融资产的账面价值之间的差额计入当期损益。本基金对于金融资产转移不满足终止确认条件的，继续确认所转移金融资产，并将收到的对价确认为一项金融负债。
Ｅ．金融资产减值 资产负债表日，对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资产（含单项金融资产或一组金融资产）的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，确认减值损失，计提减值准备。
表明金融资产发生减值的客观证据，是指金融资产初始确认后实际发生的、对该金融资产的预计未来现金流量有影响，且能够对该影响进行可靠计量的事项。金融资产发生减值的客观证据，包括下列各项：
ａ发行方或债务人发生严重财务困难；
ｂ债务人违反了合同条款，如偿付利息或本金发生违约或逾期等；
ｃ债权人出于经济或法律等方面因素的考虑，对发生财务困难的债务人作出让步；
ｄ债务人很可能倒闭或进行其他财务重组；
ｅ因发行方发生重大财务困难，该金融资产无法在活跃市场继续交易；
ｆ无法辨认一组金融资产中的某项资产的现金流量是否已经减少，但根据公开的数据对其进行总体评价后发现，该组金融资产自初始确认以来的预计未来现金流量确已减少且可计量，如该组金融资产的债务人支付能力逐步恶化，或债务人所在国家或地区失业率提高、担保物在其所在地区的价格明显下降、所处行业不景气等；
ｇ债务人经营所处的技术、市场、经济或法律环境等发生重大不利变化，使权益工具投资人可能无法收回投资成本；
ｈ权益工具投资的公允价值发生严重或非暂时性下跌；
ｉ其他表明金融资产发生减值的客观证据。
（８）收入的确认和计量 存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提的金额入账；
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内涵票面利率计算的金额扣除应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提；
股票投资收益于卖出股票成交日确认，按卖出股票成交总额与其成本的差额入账；
证券交易所交易的债券投资收益于卖出交易日确认；银行间同业市场交易的债券投资收益于交易日确认。债券投资收益按应收取全部价款与其成本和应收利息的差额确认；
衍生工具收益于卖出权证成交日确认，并按卖出权证成交总额与其成本的差额入账；
股利收益于除息日确认，并按上市公司宣告的
分红派息比例计算的金额入账；
公允价值变动损益于估值日确认，并按金融资产当日与前一日公允价值的差额入账；
其他收入于实际收到时确认收入。
（９）费用的确认和计量 基金管理报酬按照前一日基金资产净值１．５％的年费率逐日计提；
基金托管报酬按照前一日基金资产净值０．２５％的年费率逐日计提；
交易费用按实际支出金额确认。
卖出回购金融资产支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
（１０）基金的收益分配政策 在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配比例为基金净收益的１００％，；
本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资人可选择现金红利或将现金红利按权益登记日除权后的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；
在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配一次，但若成立不满３个月可不进行收益分配，年度分配在基金会计年度结束后的４个月内完成；
基金当年收益先弥补基金上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；
如果基金投资当期出现亏损，则基金当年不进行收益分配；
基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；
法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
（１１）基金申购、赎回的确认 在收到基金投资人申购或赎回申请之日后，于下一个工作日内对该交易的有效性进行确认。于确认日按照实收基金、未分配利润的余额占基金净值的比例，将确认有效的申购或赎回款项分割为两部分，分别确认为实收基金和损益平准金的增加或减少。
（１２）实收基金 每份基金份额发售面值为１．００元。实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购、赎回引起的实收基金的变动分别于基金申购确认日、赎回确认日列示。
（１３）损益平准金 损益平准金为申购、赎回款中所含的按基金未分配利润占基金净值比例计算的一部分金额，于计算基金申购、赎回确认日列示，并于期末全额转入未分配收益。
（１４）预提费用的摊销方法和摊销期限。
本基金的预提费用包括审计费用和信息披露费用。预提费用按直线法每日预提。
（１５）现金对价的会计处理 本基金报告期内收取的现金对价，于权益确认日冲减股票投资成本。
（１６）基金份额拆分 基金份额拆分是在保持现有基金份额持有人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和持有基金份额的对应关系，重新列示基金资产的一种方式。份额拆分对持有人的权益无实质性影响。
在基金拆分日，基金管理人根据该日的基金资产，对基金进行拆分，当日晚间先根据基金持有证券当日市场价格进行净值计算，之后进行拆分会计核算处理，核定该日的基金份额净值为１．００００元。通过增加实收基金科目的数量，即增加基金份额的方式，达到降低基金份额净值的目的。在此过程中，实收基金科目的金额不变，其他科目的数量、金额都不变。
２．税项 （１）印花税 ２００７年５月３０日以前，根据
财政部、国家税务总局财税字［２００５］１１号文《关于调整证券（股票）交易印花税税率的通知》，自２００５年１月２４日起，基金管理人运用基金买卖股票按照１％。的税率征收印花税。２００７年５月３０日以后，根据财政部、国家税总局财税字［２００７］８４号文《关于调整证券（股票）交易印花税税率的通知》，自２００７年５月３０日起，基金管理人运用基金买卖股票按照３％。的税率征收印花税。经
国务院批准，财政部、国家税务总局决定，从２００８年４月２４号起，调整证券（股票）交易印花税率，由现行千分之三调整为千分之一。
（２）营业税、企业所得税 根据财政部、国家税务总局财税字［２００２］１２８号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税；根据财政部、国家税务总局财税字［２００４］７８号文《关于证券投资基金税收政策的通知》，自２００４年１月１日起，基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税。
（３）个人所得税 根据财政部、国家税务总局财税字［２００２］１２８号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，对基金取得的股票的股息、红利收入及债券的利息收入，由上市公司及债券发行企业在向基金支付上述收入
时代扣代缴２０％的个人所得税。根据财政部、国家税务总局［２００５］１０２号文《关于股息红利有关个人所得税有关政策的通知》与财税字［２００５］１０７号文《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》， 对本基金自２００５年６月１３日起从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，减按５０％计算应纳税所得额。
３．重大会计差错说明 本基金本报告期无重大会计差错。
４．关联方关系及交易 （１）关联方关系 ■ 下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（２）通过关联席位进行的交易 Ａ． ２００８年１月１日－６月３０日，本基金通过关联方席位进行股票、债券和权证交易的情况：
２００８年１月１日－６月３０日，本基金通过关联方席位进行股票、债券和权证交易的情况：
■ ２００８年１月１日－６月３０日，本基金未通过关联人席位进行债券回购交易．
Ｂ．２００７年１月１日－６月３０日，本基金通过关联方席位的股票、债券和权证成交量以及回购交易量：
２００７年１月１日－６月３０日，本基金通过关联方席位的股票、债券和权证成交量：
■ ２００７年１月１日－６月３０日本基金通过关联方席位债券回购成交量：
■ 股票交易
佣金的计提标准：支付佣金＝股票成交金额＊佣金比例－证管费－经手费－结算风险金（含债券交易）。
上述佣金按市场佣金率计算，佣金比率是公允的。
根据《证券研究服务协议》，本基金管理人从关联方获得证券研究综合服务。
（３）关联方报酬 Ａ．基金管理人报酬 基金管理费按前一日的基金资产净值的１．５ ％的年费率计提。计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×１．５％÷当年天数 Ｈ为每日应支付的基金管理费 Ｅ为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计提，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。本基金于本期计提管理人报酬共计人民币９１，９００，０９１．６４元，本期已支付管理费８０，５２９，７８９．４７元，尚余１１，３７０，３０２．１７元未支付．本基金０７年上半年计提管理人报酬为５０，３８２，３５５．６６ 元。
Ｂ．基金托管人报酬 基金托管费按前一日的基金资产净值的０．２５％的年费率计提。计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×０．２５％÷当年天数 Ｈ为每日应支付的基金托管费 Ｅ为前一日的基金资产净值 基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。本基金本期计提托管人报酬共计人民币１５，３１６，６８１．９５元。，本期已支付托管费１３，４２１，６３１．５６元，尚余１，８９５，０５０．３９元未支付．本基金０７年上半年计提托管人报酬为 ８，３９７，０５９．３１ 元。
（４）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入 本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于２００８年６月３０日保管的银行存款余额为７０１，１７９，１６０．６７元。本会计期间由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为６，６７８，７３８．９８元．本基金０７年６月３０日保管的银行存款余额为８５２，４６４，６３９．４５元，０７年上半年由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为２，４３４，２２９．７０元。
（５）与关联方进行的银行间同业市场债券（含回购）交易 ２００８年１月１日－６月３０日，本基金未与基金托管人中国工商银行股份有限公司通过银行间同业市场进行债券交易。
２００７年１月１日－６月３０日，本基金未与基金托管人中国工商银行股份有限公司通过银行间同业市场进行债券交易。
（６）关联方持有的基金份额 截至２００８年６月３０日止，本基金关联方没有持有本基金。
截至２００７年６月３０日止，本基金关联方没有持有本基金。
５．流通转让受到限制的基金资产 （１）２００８年６月３０日因认购新发或增发证券而于期末持有的流通受限证券如下：
■ ６．金融工具的风险及风险管理（１）风险管理政策和组织架构 本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要是市场风险、流动性风险及信用风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人奉行全面风险管理体系的建设，在董事会下设立合规及风险管理委员会，负责制定风险管理的宏观政策，审议通过风险控制的总体措施等；在
管理层层面设立风险控制委员会，讨论和制定公司日常经营过程中风险防范和控制措施；在业务操作层面风险管理职责主要由监察稽核部负责，协调并与各部门合作完成运作风险管理以及进行投资风险分析与绩效评估。监察稽核部对公司总经理负责。
本基金管理人建立了以合规及风险管理委员会为核心的、由总经理和风险控制委员会、督察长、监察稽核部和相关业务部门构成的风险管理架构体系。
（２）市场风险 基金的市场风险是指由于
证券市场价格受到经济因素、政治因素、投资心理等各种因素的影响，导致基金收益水平变化而产生的风险，反映了基金资产
中金融工具或证券价值对市场参数变化的敏感性。一般来讲，市场风险是开放式基金面临的最大风险，也往往是众多风险中最基本和最常见的，也是最难防范的风险，其他如流动性风险最终是因为市场风险在起作用。
对本基金市场风险的监控和管理，本基金管理人首先对宏观经济、市场形势等方面进行深入分析，然后由投资决策委员会根据市场运行情况和基金运行情况制订本基金的风险控制目标和方法，投资部下设基金绩效评估与风险管理组具体计算与监控各类风险控制指标。当相关指标达到控制目标的６０％的时候，基金绩效评估与风险管理组向基金经理递交书面风险警示书，同时报告投资决策委员会。当相关指标达到控制目标的８０％的时候，基金绩效评估与风险管理组向基金经理和投资决策委员会递交进一步的书面风险警示书，除经投资决策委员会讨论同意外，基金经理不得进一步提高风险资产的配置比例。
本报告期及截至本报告期末，本基金各类风险指标如下：
■ ■ 基准：中信标普３００指数×８０％＋中信标普全债指数×２０％
ＶａＲ即在险价值，指在一定的概率水平下（９５％），本基金组合在未来特定的一段时间内（１个交易日）的最大可能损失。ＶａＲ反映了该投资组合风险暴露的绝对水平，“ＶａＲ／市值”反映相对于投资组合市值的相对水平。
贝塔又称不可分散风险，组合贝塔是根据基金比较基准计算，股票资产贝塔根据基准中股票部分（即中信标普３００指数）计算。贝塔值反映了该投资组合相对于市场基准变化的敏感程度。
久期和凸性用来衡量组合中债券的利率敏感性。债券组合的久期越长，组合的净值波动幅度就越大，从而使承担的利率风险就越高。凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量，凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度。一般来讲，凸性对投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更大的债券进行投资。
（３）流动性风险 开放式基金的流动性是指基金管理人为满足投资者赎回要求，在一定时间内将一定数量的基金资产按正常市场价格变现的能力。流动性风险指因市场交易量不足，导致不能以适当价格及时进行证券交易的风险，或基金无法应付基金赎回支付的要求所引起的违约风险。
本基金的基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。本基金坚持组合持有、分散投资的原则，在一定程度上减轻了投资变现的压力。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除在会计报表附注５中列示的部分基金资产流通暂时受限不能自由转让的情况外，其余流动性较好，易于及时变现。
本报告期及截至本报告期末，各类风险指标如下：
■ 持仓集中度为本报告期末前十大重仓股占基金净值比。
股票流动力的计算过程如下：首先，分别计算前５只重仓股票中各股票的流动力，股票的流动力＝该股票的持仓市值／该股票最近１０个交易日的平均成交金额（ 不足按实际天数计算 ）；然后，根据各股票持仓市值占这５只股票组合市值的比例进行加权求和，得到前５只重仓股票投资组合的流动力。该指标利用最近１０天市场交易活跃情况，以及持有的具体情况来衡量该股票在实际组合中的流动性是否充分。交易不活跃或者持有量大都会使流动力指标变大，说明股票组合的流动性不佳。
变现能力Ｃａｓｈ－ｃａｂｉｌｉｔｙ ＝■，i是本基金报告期末投资组合中第ｉ只股票，CDayi是第ｉ个证券的流动力，MTMi是第ｉ个证券的市值。ｎ是计算周期的长度，针对周变现能力和月变现能力，ｎ的值分别为５和２０。变现能力反映了投资组合在计算周期内（周、月或季度）估计可以变现的资产市值占整个组合市值的百分比。
（４）信用风险 信用风险指由于债券发行人出现违约、无法支付到期本息，或由于债券发行人信用等级降低导致债券价格下降，将对基金资产造成的损失。为了防范信用风险，本基金主要投资于国债、ＡＡＡ级企业债、
央行票据以及相关品种的回购等信用等级较高的品种。但是，随着短期资金市场的发展，本基金的投资范围扩大以后，可能会在一定程度上增加信用风险。
六、投资组合报告 （一）报告期末基金资产配置组合 ■ （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ （三）报告期末本基金持有的前十名股票明细 ■ 投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于ｗｗｗ．ｇｆｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ网站的半年度报告正文。
（四）报告期内股票投资组合的重大变动 ■ （五）报告期末按券种分类的债券投资组合 ■ （六）报告期末债券投资前五名明细 ■ （七）本基金本报告期末无权证投资． （八） 投资组合报告附注 １．本基金持有的每只股票的价值均不超过基金资产净值的１０％。
２．报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到
公开谴责和处罚。
３．本基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
４．本基金本报告期末其他资产的构成包括存出保证金３，３５１，１６８．５０元，应收利息３４，８８９，６１９．９７元，应收申购款１２，３６２，８５０．１９元，合计为５０，６０３，６３８．６６元。
５．截至２００８年６月３０日，本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：
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