周一上证指数 收盘跌破2500点，创出近20个月的新低 浙江利捷孙皓 本周一沪深两市延续上周的弱势，沪指重挫5.21%，收盘跌破了2500点，创出近20个月的新低。两市仅有38只个股上涨，
市场人气极度低迷。经过7月的盘整后，指数再度创出新低，市场究竟要走向何方？这次创新低有没有可能产生积极变化呢？
“罪魁”不再是蓝筹股 仔细观察近日盘面可以发现，这一次创新低与前面几次已有明显差别，那就是领跌品种已由过去的权重蓝筹股演化为题材股。
昨日上证综指的跌幅为5.21%，而中小市值股票跌幅却接近7%，也就是说，以题材股为首的中小市值股票跌幅大大超过了权重蓝筹股的跌幅。具体来看，昨日沪市前10大权重股平均跌幅为3.27%，低于指数跌幅，其中上半年跌幅不浅的
金融股明显抗跌。反观题材股，上周表现抢眼的
奥运概念全线暴跌，
北京旅游 、
国旅联合 等早盘就封于跌停。受此影响，
中国中期 为首的期货概念、
哈飞股份 为首的军工概念、
隆平高科 为首的
农业板块等纷纷大幅下挫。
今年上半年，指数出现明显的破位下行时，“罪魁”往往是蓝筹股，从今年1月份
中国平安 再融资致使沪指失守5000点，到2月
浦发银行 再融资拖累沪指跌破4000点，再到6月石化双雄“助推”沪指跌破3000点，都是如此。再回头看看这一次，缺乏
大盘蓝筹的深市上周五便早早的创出新低，周一的跌幅也超过沪市。可以说，正是由于题材股跌势的扩大，或者说补跌行情的到来，才导致市场重心再度下移。不过，
投资者大可不必过度恐慌，事物都有两面性，既然蓝筹股开始抗跌了，那么指数下跌的空间实际上也就不大了，加上
宏观经济并未出现衰退，政策也不允许再出现上半年那样的跌势，下半年大盘跌幅相对有限。
新低带来新策略 伴随着题材股的大面积补跌以及指数的再创新低，市场投资策略也在悄然发生变化。一方面经过上半年持续调整后，具备
价值投资基础的蓝筹股
估值进入合理区间，银行、
保险、
房地产、
能源等行业市盈率水平甚至已低于
美股。应该说，无论市场如何演绎，蓝筹股永远是市场的中流砥柱，是市场发展的基石，上半年蓝筹股的下跌一部分原因是国民经济调整的反映，未来只要国民经济能够逐步度过困难时期，实现“
软着陆”，蓝筹股的股价毫无疑问将对宏观基本面做出正面回应，也就是说蓝筹股的投资价值不会轻易丧失。
另一方面，经过上半年“众人拾柴火焰高”的炒作行情后，题材股或将在下半年展开价值回归。目前
A股整体静态市盈率已经由年初的50倍左右降低至现在的20倍附近，部分蓝筹股更是低于10倍，然而一些题材股的市盈率却依然高得惊人。可以说，原本就缺乏业绩支撑的题材股经过今年的轮番炒作后，价格已经远远超出股票价值，而随着眼下两市成交量的持续萎缩、市场人气的萎靡不振以及蓝筹股的抗跌，“题材盛宴”面临着曲终人散的结局。那些此前未随大盘同步调整的题材股，很可能在下半年迎来价值回归。
综合来看，笔者认为，下半年指数的逐步探底将会给长期投资者带来尝试建仓的机会，建议投资者在未来市场分化的背景下，坚持价值
投资理念，结合个股基本面以及行业发展趋势选择投资品种。
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品种:(000802)北京旅游 (000996)中国中期 (000998)隆平高科 (1A0001)上证指数 (600000)浦发银行 (600038)哈飞股份 (600358)国旅联合 (601318)中国平安
