■ 港股七日谈 Market 京华山一 邓以旭 港股上周反复回升，
恒生指数 周五单日反转，收报22863点，全周累计上升122点，涨幅0.5%。交投继续萎缩，日均成交金额只有519亿港元，较前周减少23%。
各分类股份之中，地产、公用及红筹走势偏软，
金融、工商及国企股均出现轻微升幅。港股成交淡静，反映大户
基金多采取观望态度。事实上，自今年年初开始至6月底，大户基金均陆续减持港股的持股量，现时正部署何时出击吸纳。
宏观经济方面，
香港6月份出口数字出乎意料下跌，而且上周四公布的6月份
零售量增长只有4%，是自去年4月以来的最小增幅。外围经济不景气，贸易增长放缓，股市不振，
楼市偏淡，以及
高通胀问题，都有可能严重打击消费，直接减低下半年的经济增长，情况令人担忧。经济增长放缓，大户基金或会在第三季度8、9月采取侧重
短线买卖的部署。
过去四个星期，有多家国企发出盈警，
国企指数 在7月初曾一度下挫至11100点附近后回扬，上周收报12545点，显示虽然面对盈利倒退，沽压仍未见增加，故此再大幅下挫的机会不大。另外，如果内地7月份通胀压力持续缓解，为了使下半年企业经营环境不致恶化，当局可能会尽快放宽宏调措施。
另一方面，7月份
石油价格大幅回落，近日已下挫至每桶123
美元左右，金价及其它商品价格持续偏软，料有资金回流股市。在
美国，初次申领失业救济人数虽然急升，但其它最新经济数据显示，包括工业生产、耐用品订单、消费信心、工业
设备使用率及企业新增职位均在6、7月回升，显示美国经济未陷衰退。况且，美国
财政部支持“两房”及证交会继续禁止恶性沽空措施，均减低了次按问题对股市的冲击。
本周一，
恒生银行 (0
0011.HK )、汇控(0
0005.HK )及
浙江沪杭甬(0
0576.HK )相继公布上半年业绩，打开了
蓝筹及国企股业绩公布之序幕。若蓝筹及国企整体之业绩胜于预期，估计大户基金会趁低入市，大市之成交有望跟随回升。近日多家
投资银行发表唱淡重磅股汇控的中期业绩，预料盈利倒退15%至30%。如果汇控业绩胜预期，大户基金将于8月在其它蓝筹业绩公布前重新部署入市，乐观估计
恒指在第三季度仍有力挑战250天
移动平均线（即接近25000点水平）。
技术走势方面，港股现时走势仍受制于长、中期的移动平均线；100天移动平均线在23517点，而250天移动平均线更自2003年牛市以来，今年7月份开始首次掉头回落。成交金额偏低，
反弹依然乏力。由于技术走势未有出现突破，
投资者宜视8、9月之回升为技术反弹。短期恒指阻力位在25000点，而支撑位在21000点水平。
恒生指数上周收报22863点，全周累计上涨122点，涨幅0.5%。
本报资料图片 制图/王春燕
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品种:(^HSCE)国企指数 (^HSI)恒生指数 (0005.HK)汇丰控股 (0011.HK)恒生银行 (0576.HK)沪 杭 甬 (163105)新 经 济 (HSCE.HK)国企指数
