胡孝政

　　

　　从估值的角度来看，目前的市场即使不算低估，至少也较为合理，但为何迟迟不能吸引资金进场呢？

　　我们知道，股票的上涨需要资金的推动，而对于大资金来说，必须有一定的上涨空间才能有安全获利的预期。但现在在大小非抛售的压力之下，谁也不敢轻易入市去抬轿子。虽然管理层出台了一些限制性的措施，但并没有从根本上缓解市场的恐慌。我认为，虽然我们不能完全禁止大小非流通，但是如何流通，如何缓解大小非的解禁冲动，如何让场外资金有运作空间，让市场供需达到相对平衡，还是有办法的。第一，先限制大小非的减持时机，即在市场走势较差的时候，禁止大小非减持，在市场预期转好时放开；第二，严格限定解禁的比例和时间周期，不能过猛，力求平稳过渡；第三，大非和小非要区别减持，大非特别是控股股东的减持要和公司的经营业绩挂钩，业绩增长时可以减持，业绩下滑时禁止减持；第四，向在5年内减持的大小非征收30%的暴利税，5-8年内减持征收20%的暴利税，8-10年内减持征收10%的暴利税，10年后减持免征暴利税等等。如果大小非的问题不能有效解决，市场的稳定和发展就无从谈起。

　　同时，在弱市格局下，要解决供需问题，还应暂缓新股发行，增强市场信心。

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