上周少数
大盘股的下跌拖累沪综指周线收出“六连阴”，但用算术平均法计算可以发现，全部
A股仍然上涨了0.18%。就各行业表现来看，有色
金属、农林牧渔和
餐饮旅游中个股上涨较多，而钢铁、
纺织服装和
化工板块的股票普遍下跌。
比较明显的特征是，
统计期内上涨行业的动力来自于技术层面而非基本面改善，甚至有的行业增添了新的负面因素。分析人士指出，产品成本和需求的变化将决定行业的效益水平和长期投资价值，因此应多关注能够有效降低成本或者掌握定价话语权的行业。
超跌反弹有色金属 按照总市值加权法和算术平均法计算，有色金属行业
指数分别上涨了4.96%和4.06%，在各自统计口径下均是上周涨幅最大的板块。板块内部57只交易的股票中有42只报收红盘，其中，
宏达股份 、
中金黄金 和
山东黄金 涨幅最大，分别上涨了27.70%、18.41%和17.99%，市值在前的
中国铝业 、
紫金矿业 和
江西铜业 分别上涨了1.61%、8.41%和4.63%。
分析人士指出，有色金属远远跑赢其他行业，超跌反弹是主要原因。据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，5月5日至6月20日全部A股下跌了23.91%，而同期有色
金属指数 下跌幅度达到30.50%，其中宏达股份、
金马集团 下跌幅度都超过了50%。
同样的理由也适用于餐饮旅游和
房地产行业。算术平均法统计下，上周这两个行业指数分别上涨了2.11%和1.75%，而5月5日至6月20日内这两只行业指数分别下跌了30.12%和28.74%。
分析人士指出，虽然有色、地产行业翻红，但其基本面仍不容乐观。以有色金属行业为例，近期
发改委调整电价，加重了部分无自备电生产企业的成本负担；更为重要的是，在经济放缓的预期下，人们必定会约束自身的投资行为，这势必影响到对有色金属等原材料的需求。即使从投机角度看，目前
美元结束
降息和欧元开始升息均是大概率事件，这将加剧投机资本流出大宗商品
市场，产品远期价格成悬疑。当然，鉴于保值增值的理由，不少
分析师仍然推荐有色金属行业中的黄金股。
钢铁板块跌幅最大 用算术平均法统计，上周跌幅最大的三个行业是黑色金属、纺织服装和化工，跌幅分别达到3.80%、1.67%和1.34%。钢铁板块31只股票中有26只下跌，
莱钢股份 、
济南钢铁 和
武钢股份 跌幅最大，达到14.95%、11.70%和9.76%。
原料价格上涨正左右着资金对钢铁行业的研判。6月10日
平煤天安 宣布将
炼焦煤价格上调约300
人民币/吨，而上次提价仅在一个月以前；本周澳洲力拓大幅提高铁矿石价格、秦皇岛大同优混连续第七周创出新高。
愈来愈重的成本压力使得不少资金担忧钢企盈利，虽然分析人士指出，大型钢企的提价已经完全覆盖了成本上涨。但资金成本上升一定程度上减少了投资需求，PPI持续高企也使得钢铁企业连续提价需要慎重考虑。
关注成本与需求优势 最新数据显示，1－5月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9%，比1－2月份提高了4.4%。综合各行业表现，成本和需求主导了利润的变化。天相投顾统计发现：
一方面，受益于上游
能源价格和其他原材料价格上涨的行业，其利润增长较快，如煤炭等；而价格回落和原材料价格上涨导致成本上升过快的行业，其利润增速明显回落，如
设备制造等；
电力行业和
石油加工及炼焦业继续亏损，两个行业均是由于要素市场与产品市场定价被割裂，成本涨价无法消化。
另一方面，
化纤行业利润下降26.8%，降幅较1－2月份扩大26.6%。除了受原材料成本上升影响外，下游纺织业出口放缓，对化纤业需求回落，化纤产品价格下降，化纤业利润出现持续负增长。
分析人士指出，从长期看，原材料、劳动力和资金价格将保持上涨；同时，外需下滑的局面短期也无法改变。在
宏观经济放缓的背景下，可以自下而上重点关注成本压力较轻、需求尤其是内需支撑较强的行业。
■一周行业观察
标签:A股 餐饮 大盘 电力 发改委 反弹 房地产 纺织 分析师 服装 宏达 宏观经济 化工 化纤 江西 降息 金属 炼焦 旅游 美元 能源 人民币 山东 设备 石油 市场 统计 指数 中国 中金
品种:(000602)金马集团 (0028.HK)天 安 (0358.HK)江西铜业 (0390.HK)天 安 (2600.HK)中国铝业 (399137)金属指数 (600005)武钢股份 (600022)济南钢铁 (600102)莱钢股份 (600331)宏达股份 (600362)江西铜业 (600489)中金黄金 (600547)山东黄金 (601600)中国铝业 (601666)平煤天安 (601899)紫金矿业 (ACH)中国铝业
