“我相信
创业板的推出将对
中国高科 技型的
中小企业 、成长型的中小企业产生巨大的推动作用。”在刚刚举行的2008中国（
深圳）投资贸易洽谈会“中小企业与创投
基金对接会”上，中国中小企业协会会长李子彬作出上述判断。
中小企业资金链面临考验 李子彬坦言，目前是我国中小企业正面临着的“冬天”，诸多不确定因素决定了中小企业今明两年将是最困难的两年。首先是国家的
宏观调控政策，主旨是防止
通货膨胀，防止经济过热，采取了货币从紧的政策。提高准备金率、
加息和
信贷规模控制等政策叠加，使中小企业资金紧张加剧、融资成本升高。
其次是次贷危机带来的
全球经济和贸易下滑影响企业出口。据了解，联合国五月份确定全世界的经济增长是3.4个百分点，最近调节到1.8个百分点，
美国全年更是下降了0.2个百分点。李子彬认为，全球贸易
市场的收缩，加上
人民币升值，降低出口退税的税率，以及西方国家采取贸易保护主义等多重的打击，中小企业出口受到极大影响。
再次是企业生产成本大幅度上升。李子彬认为，
能源、原材料的大幅涨价，劳动力成本增高，土地成本增加，融资成本的增加，
人民币升值造成的汇兑损失持续增加等诸多因素，使得工业品的出厂价格连创三年新高，加剧了企业负担。
“一方面是企业生产成本升高，资金需求量增加；另一方面，银行贷款紧缩，
民营企业从银行获得贷款呈下降趋势，一反一正的因素使中小企业资金缺口明显加大。”李子彬十分忧虑。
据
江苏省调查显示，目前企业存在三个30％——企业资金缺口达３０％，新增成本增加３０％，中小民营企业处于停产半停产的达３０％。
发展资本市场化解融资难 李子彬认为，融资难是多年来制约中小企业发展的瓶颈问题，我国资本市场不完善，企业的融资结构不合理，中小企业
直接融资只占2%，
间接融资即银行贷款占98%，与西方发达国家正好相反。
他表示，以
纳斯达克为代表的创业板不但能够促进高新技术企业的发展，而且给企业带来了先进管理理念，规范的企业管理，完善的信息披露机制以及对社会负责任的公共公司形象。同时给
创业投资基金和
风险投资基金提供了正面的、畅通的退出渠道，利于调动创投基金的积极性。
谈到创业投资基金，李子彬指出，创业投资基金对支持成长型的中小企业发展十分重要，不仅是资金支持，更重要的是投资之后的增值服务。他估计我国有600至700家创投基金，但实力不够，规模偏小，且投资功能不够完善，多数不是战略性投资，而是谋求上市后的资本增值。
在李子彬看来，要解决融资难题，广大中小企业必须转变经济增长方式，提高自主创新能力和管理水平，增强产品创新能力，加快结构优化，降低物质消耗，提高产品的附加值，才能渡过融资难关。他认为，可再生能源、节能环保型、资源利用、高科技和服务业面临着发展契机，一定能迎来明媚的春天。
浦发银行 深圳分行中小企业部总经理徐鸣飞也表示，中小企业要提高自身管理素质和发展能力，提高信息透明度和规范度，尝试
金融创新产品，获取融资新思路和新渠道。
选择合适的上市方式 “境内外上市各有优劣，企业要根据自身情况选择合适的上市方式。”深圳创业投资同业公会会长、深圳创新投资集团董事长靳海涛表示，目前深圳创新投有36个项目成功上市，其中在
香港上市10家，内地14家，美国7家。香港和美国市场的投资人看好内地企业，香港市场
估值较高，流通性好，美国市场偏好
互联网和新商业模式等创
新型企业。
靳海涛介绍，中小企业在内地上市优点颇多，包括发行市盈率较高，募集资金多；市场流通性好，二级市场交易市盈率高，二次融资发行价高；发行和维持费用低，间接融资环境比较好，品牌效应和
广告效应比较好；
投资者关系容易维护，法律问题容易解决等。
统计数据显示，目前中小板平均发行市盈率约为24倍，仅低于纳斯达克市场的28倍市盈率，远高于纽交所、香港和新加坡市场；二级市场交易市盈率高，中小板交易市盈率约为35倍，美国约为20倍市盈率，香港市场只有13倍左右；流通性和换手率较好，中小板平均日换手率约为4.5％，而在美国只有2％，香港只有0.22％；发行和维持费用低，中小板发行费用只占总融资额的6％左右，而海外发行费用占到15％至25％，每家中小板
上市公司每年维持费用约为６０万至１００万元，也大大低于海外市场。
靳海涛同时指出，海外上市也有其好处：审批宽松，而在内地对各方面细节的审批要求严格；认可创新型模式，对互联网和新商业模式等企业估值比较高，而内地中小板80％以上为制造型企业；看重未来，可以用未来盈利预测估值，为急需资金、迅速成长的企业提供机会；同时有利于国际并购和开展二次融资。
靳海涛认为，推出创业板对成长型创新企业意义重大，上市选择更灵活。多数公司倾向于在内地上市，但对模式创新尚不被投资者认可、新兴
制造业需要资金迅速扩张、持续盈利水平高且能支撑高额维护费用和有志于国际并购的企业，他建议选择海外上市。
李子彬在2008中国（深圳）投资贸易洽谈会上演讲。CFP图片
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品种:(159902)中 小 板 (395003)中小企业 (600000)浦发银行 (600730)中国高科
