道亨证券

　　本周,恒生指数 收于22745.60点，上涨152.8点或0.68%。国企指数 收于12343.54点，上涨130.42点或1.07%。红筹指数收于4821.18点，上涨35.78或0.75%。本周港股市场日均成交量为775.12亿元,较上周的703.85亿上涨10.1%

　　近期在电价上调的预期下，电力类个股逆势上涨，而周四市场预期成为现实,上网电价的调整方案仍有待公布，市场普遍预期在5%左右。另外，发改委冻结煤炭价格，规定煤炭企业年内销售价格不得高于6月19日的结算价。虽然目前煤价已被锁定，火电公司08年业绩继续恶化的可能已经不大，但单次电价调整并不能完全抵消煤炭成本的上涨压力，大部分发电公司08年盈利仍将出现较大幅度下滑。而且前期电力板块的整体上涨已经透支了此次调价的预期，短期内继续上涨空间有限，建议投资者谨慎追涨。

　　发改委宣布从6月20日开始生效，将汽油、柴油和煤油每吨价格分别提高1,000元人民币、1,000元人民币和1,500元人民币，分别上调17%, 18%和25%，上调幅度和时间均超出市场预期，这是自去年11月1日上调8个月后首次上调。中国石化 和上海石化 石由于炼油业务占比大，是成品油价格调整的最大受益者。尽管此次调整后，中国石化、上海石化和中国石油 的炼油业务将依然保持亏损，但至少在政府理顺能源价格上形成良好预期。中国石化、上海石化和中国石油分别上涨。本行认为提价有利于炼厂减亏，但不足以令其扭亏为盈。投资者关注的目光应该自一体化石油企业(中石化和中石油)转向上游石油企业(中海油)，特别是在临近中期业绩报告的时候。从当前的油价来看，中海油的全年业绩仍有较大上调空间。在中国石油股中，我们仍看好中海油。

　　宏观方面，美股周二周三连续大幅下跌，道指创三个月来新低，反映出投资者对于通货膨胀上升与信贷危机的担忧。中国提高成品油零售价格的举措令投资者欣喜，这将有效抑制中国能源需求，原油期货价格立刻做出反应，每桶下跌近5美元，纽约7月原油期货结算价格下跌4.75美圆，收131.93美圆/桶，创一周多来新低。本行认为港股经过本周的剧烈波动后，后市恒指有可能保持小幅振荡，波动区域应在23000到23500之间。

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品种:(^HSCE)国企指数 (^HSI)恒生指数 (0135.HK)中国石油 (0338.HK)上海石化 (0386.HK)中国石化 (0857.HK)中国石油 (0934.HK)中 石 化 (600028)中国石化 (601857)中国石油 (HSCE.HK)国企指数 (SHI)上海石化 (SNP)中国石化