财华社 张国栋 反映干散货
航运运价的波罗的海
指数（BDI）上周突破11000点大关，并再创历史新高，刺激航运股显著回升，
中海集运 （02866.HK）、
中海发展 （0
1138.HK ）、
中国远洋 （01919.HK）上周累计涨幅分别达到26.32%、11.02%和10.31%。
BDI指数上升与美洲
粮食出口增加、
石油价格持续创新高以及中国与海外铁矿石谈判提价有关，加上环球出现严重
信贷危机，造船订单可能出现延误或取消，影响船只供应，预料航运费用将持续上升，
摩根士丹利更发表研究报告，建议增持干散货航运股。
此前航运股也陆续公布业绩，成绩不俗，其中中国远洋是较多证券行推荐的航运股之一，包括大摩、
瑞银及DBS唯高达等，目标价由26.39至30港元。其业绩表现亮丽，首季多赚1.36倍，今年有机会上调运费，由于中远在过去1个月累计上涨20%以上，料有获利盘回吐，
投资者可趁调整后再考虑吸纳。
中海发展业绩亦相当理想，首季未经审核的股东应占溢利为16.8亿元
人民币，同比上升60%，盈利提升主因是提高沿海运费以及合营公司运载力大增，公司计划今年建造6艘33000载重吨散货船，价格合计为17.1亿元，由于国内仍持续高速经济增长，
沿海运输将继续受惠。
此外，
东方海外 (0
0316.HK )、中海集运及中外运航运(0
0368.HK )都成为
市场的吸纳对象。其
中东方海外的
估值具吸引力，08年预测市盈率为8.08倍，加上股价自去年高位98.7港元己大幅下跌，可考虑吸纳；中海集运手持净现金超过70亿元，首季纯利4.88亿元人民币，去年纯利32.15亿元，大幅增长2.7倍，08年预测市盈率10.1倍，加上屡次传出母公司注入码头业务，有助于公司增加稳定收入。
通常航运股热炒，亦会带动码头股，码头股中较为大型的有招商局国际(0
0144.HK )及
中远太平 洋(0
1199.HK )，其中招商局主要从事货柜码头、散杂货码头、
港口运输及
集装箱制造等业务，市值近900亿港元，市盈率逾20倍，由于股价高企令吸引力下降，可待股价回调后吸纳。至于中远
太平洋 ，近年积极扩展码头业务，去年购入Suez Canal Container Terminal 20%股权后，货物处理量显著增加，瑞信及里昂建议买入。此外，
高盛日前将
厦门港务 (03378.HK)评级由“中性”降至“沽售”，原因是今年首季吞吐量较预期失望，加上09年资产净值出现8%溢价；反而大连港(02880.HK)09年每股资产净值预期有22%折让，该行建议买入大连港，以此对冲环球经济增长放缓。
标签:港口 高盛 估值 航运 化学 吉林 集装箱 粮食 摩根士丹利 人民币 瑞银 石油 市场 投资者 信贷 沿海运输 指数 中东 中国
品种:(000905)厦门港务 (0144.HK)招 商 局 (0166.HK)太 平 洋 (0316.HK)东方海外 (0368.HK)吉林化学 (1138.HK)中海发展 (1199.HK)中远太平 (600026)中海发展 (601099)太平洋 (601866)中海集运 (601919)中国远洋
