当前由于
全球化的迅速发展，货币政策制定的背景和条件发生了很多的变化，全球相互之间的影响和互动关系变得越来越不可忽视。
1 货币政策古典分析框架已不好用 从传统的教科书和过去的国际经验来看，多数情况下货币政策是一个国家自己独立执行的货币政策，有些国家
宏观经济政策搞得好，有的搞得不好，所以各个国家的就业率、
通货膨胀等等都不一样，相互之间的影响也不是很大。
最近几十年来，特别是新世纪以来，全球化迅速推进，国际贸易发展非常快。过去都认为大国经济，对外贸易占GDP的比重不会太高，但是
中国对外贸易占GDP比重已经达到60%~70%这样的比重。另外，资本流动也是多种多样，非常活跃。此外，还有很多相互影响的渠道。
因此，首先我们会看到过去古典货币政策的许
多方面，不论是理论还是经验，现在都不太好用了。一个国家的
利率政策，特别是大国的利率政策，比如说
美元的利率政策，可能对全球各个方面都产生影响，而且也产生牵制性的作用。所以大家在讨论货币政策时，可能需要注意看看现在的分析框架需要跟以前作出哪些区别。
另外，当前的宏观经济形势是和最近一二十年来所形成的全球流动性过剩有关系的。流动性过剩已经不是单独哪个国家的问题了，而很可能是全球性的问题。尽管各个国家
外汇制度、
汇率制度可能不一样，但是在本次次贷危机以前，流动性呈现出比较全面的、在许多国家都能看到的过剩的局面。因此它会推动
物价的变化，特别是初级商品价格的变化，以及投资的高涨、
房地产价格的变化等。
2 尽可能保持金融机构健康 第二，想谈一下关于金融稳定。因为在当前全球次贷危机的情况下，开任何研讨会可能都离不开次贷危机。
解决危机有很多临时性措施，甚至有些时候是令人眼花缭乱的。但是我们还是要注意最根本的一条，要尽可能保持
金融机构的健康。金融机构不健康的话，总是一些最脆弱的金融机构在
金融危机爆发时先出现问题，它们出现问题再继续拖累其他金融机构。所以要尽量保持金融机构的健康。
党中央、
国务院，从上一届政府到这一届政府都非常强调金融机构，特别是金融机构的改革。在这一过程中我们改革了几大国有
商业银行，很多
保险公司、
证券公司都在按照现代企业制度进行改革，都比以前健康多了。这大大减小了中国的金融风险，这一条是很重要的。改革也是和开放联系在一起的，通过改革、通过开放，金融不断走向健康。这里面包括
会计准则、公司治理准则、包括信息披露准则等，这些对于金融机构都是非常有益的。
从健康角度来讲有三个方面，一是公司治理的健康，其次组织管理构架的健康，第三是风险控制的机制。从这次危机的教训来讲，有些机构出的问题就是发生在内部风险控制上。内部风险控制是非常“与时俱进”的一项技术，因为金融产品不断地发展、不断地更新，资产负债表在不断地发生变化，20年前的技术现在基本上不好用了，10年前的也过时了，要不断地更新才行。跟金融机构健康相关，很重要的是监管工作，必须不断地加强监管。
3 灵活政策体系应对危机 在处理金融稳定时，各国
央行出台了很多政策。
这表明每次危机都不一样，过去设计的金融稳定的框架、应对金融危机的机制，到真正危机发生的时候，发现发生的跟想象的不一样，跟过去所学的东西不一样，要想应对
新型的危机，需要有非常强大的判断危机能力，同时要有相当灵活的货币政策体系和金融稳定的应急机制。
这次危机的发生说明，运用货币政策和财政政策等宏观经济政策时一定要保持高度的灵活性，针对不同的情况有不同的选择。
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