⊙渤海投资研究所 秦洪

　　

　　近期A股市场持续震荡走高，市场的兴奋点主要在于产品价格上涨股。但细细看来，多头资金依然在孜孜不倦地挖掘着年报业绩，因为产品价格上涨股的最终推动力不是业绩，所以，年报业绩浪仍然将成为近期市场黑马股跑马场。其中，参股金融股或将成为年报业绩浪的新奶酪。

　　从近一年来的走势来看，参股金融股其实经历过由盛转衰的炒作周期，在5.30行情以来，参股券商、参股银行等成为市场热钱关注的焦点。但随着5.30行情的大幅回落，基金等机构资金重新夺回挖掘热点的话语权。而机构资金主要看中的是上市公司主营业务的增长，所以，对参股金融股的挖掘兴趣大降，参股金融股的行情也渐渐趋于没落。

　　但不可否认的是，参股金融股有两大做多动力，一是资产重估的动能。毕竟股权资产也是上市公司价值的一个重要组成部分，随着金融类上市公司二级市场股价走势的火爆，必然会推动拥有金融股权的上市公司基本面估值的提升。更何况，新会计准则的公允价值引入以及新年的披露规则要求上市公司披露参股的券商、银行、信托、担保公司等金融股权，这也有利于市场热钱再度聚焦于参股金融股的资产重估题材上。

　　二是参股金融往往会给上市公司带来意想不到的投资收益，就如同哈投股份 、两面针 、雅戈尔 等凭借着巨资参股上市银行、券商等股权的变卖而成为绩优股。同时，利用出售股权获得的现金进行投资，这样也会迅速提升公司的内在估值，哈投股份就是最为典型，这其实也就意味着参股金融股给上市公司带来的不仅仅是资产重估的做多动能，而且还有业绩增长的动力。更何况，部分金融股权还可以带来丰厚的红利回报，尤其是商业银行股权，随着商业银行业绩的提升，分红将成为商业银行回报股东的最佳路径，所以，参股金融股的投资价值仍有深度挖掘的可能性。

　　当然，毕竟目前参股金融股的挖掘行情尚未得到市场的充分认可，短线的震荡在所难免，因此，在实际操作中，建议投资者可以从两个方面挖掘参股金融股，一是结合公司的主营业务，即主营业务也要蒸蒸日上，这样参股金融就与主营业务相得益彰，从而更进一步显现公司的投资价值。二是参股数量要庞大，如此方能形成极强的视觉冲击力，有利于得到二级市场其他资金的认同。

　　循此思路，建议投资者重点关注两类品种，一是巨资参股金融股权的上市公司，比如工大首创 ，前期公告出巨资参与江海证券增资，有望获得2.5亿股江海证券股权，进一步增持西安商业银行股权，不超过6000万股，而工大首创总股本也不过2.24亿股。再比如博闻科技 ，参股新疆众和 股权，而且前期同意公司出资4.6亿元受让昆明市商业银行2亿股，而公司总股本也不过只有2.36亿股，所以，投资机会较佳。

　　二是主营业务发展势头清晰的品种。中恒集团 、重庆路桥 、ST金杯 等就是如此，中恒集团是参股国海证券，重庆路桥是重庆银行股东、将参股万州商业银行，而ST金杯的主营业务近期发展势头良发，又巨资拥有民生投资信用担保公司4.4亿股，因此，该股在近期反复震荡走高，短线机会可期，可低吸持有。

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品种:(600106)重庆路桥 (600177)雅戈尔 (600249)两面针 (600252)中恒集团 (600609)ST金杯 (600857)工大首创 (600864)哈投股份 (600883)博闻科技 (600888)新疆众和