2007中国概念的海外之旅

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　 2007中国概念的海外之旅

户利华

　　对于中国概念企业来说，2007年算是一个新纪年的开始。在迈向2008年之前，不妨回眸，细细体味中国概念在2007年的海外之旅。

海外股市掀起“中国风”

　　在2007年中国概念的海外之旅中，无论元老级的新浪、搜狐，还是新生代的金山、阿里巴巴等，都有着出色的表现。

　　在7月份，海外的中国概念股比当时的盛夏更炙手可热。搜狐、新浪、百度、携程等在纳斯达克的涨幅都超过了20%。面对如此业绩，互联网的掌门人们却说，在中国，搜索、网游、互联网广告等领域才刚刚起步，未来的发展空间依旧巨大。

　　2007年，元老级的搜狐，依靠品牌广告、网络游戏和奥运营销中的优势，打了一个漂亮的翻身仗。到11月2日，收盘价已经达到了63.05美元。三个月来涨幅超过50%。

　　另一只生猛的中国概念股百度，虽然早在2005年就在纳斯达克上市，但今年股价涨幅仍然惊人。其股价从200美元涨到300美元，仅用了2个多月的时间，而从300美元到400美元，只用了40天。

　　而新近海外上市的中国概念企业，几乎一夜之间也成为海外投资者的新宠。

　　在香港，2007年10月10日，经过八年坎坷的上市之路，金山软件终于在香港主板挂牌。股价首日大涨39%，收报于5港元。董事长求伯君说，“我对今天的股价表现非常满意。”

　　在美国，11月1日，史玉柱敲响美国纽交所开市的钟声，“巨人”正式挂牌纽交所。上市首日开盘价18.25美元，超过发行价17.7%。

　　此外，还不得不提到11月8日上市的阿里巴巴。业内人士说，阿里巴巴不仅将填补互联网概念股中电子商务的空缺，而且将加速网络股升温，继续催热中国经济。果然，阿里巴巴在香港证券交易所的表现堪称疯狂，收盘价是发行的3倍，一夜之间跃为中国互联网企业的老大，把这一波互联网企业海外上市的热潮推向顶峰。

　　一般看来，海外投资者选择互联网企业的标准无外乎两点：是否为行业领袖；有没有盈利模式。业内专家也表示，中国目前有1.7亿网民，在这个先决条件之下，只要拥有符合逻辑的盈利模式，任何互联网行业的领军人物都是华尔街和国际风险投资者追捧的对象。

　　受到青睐的不仅仅是互联网企业。在美国，11月8日凌晨，航美传媒正式登陆纳斯达克，发行价为15美元，融资1.8亿美元，成为中国第一家进驻纳斯达克的航空传媒公司。据说，此次航美传媒的融资总额打破了中国企业在纳斯达克的融资记录。

　　还有经常被人提及的10月9日的纳斯达克股市，在涨幅前10名的榜单中，有6家为中国企业。而类似的情况不仅仅发生在这一天，中国企业位列纽交所日涨幅前10名，已经不是什么稀罕事。

　　甚至在今年年初中国概念股整体下跌的情况下，国外投行的分析师仍表示，他们并不认为中国互联网行业整体出现了问题，向上发展的趋势是不可逆转的，当时的下跌不过是一架高速列车在拐弯过程中的自然减速而已。

　　于是我们就看到，截至2007年10月初，在纽交所来自大中华地区的上市企业已达41家，总市值达到1.6万亿美元。在这41家企业中，有29家来自中国大陆，7家来自香港，另外5家来自台湾。其中，29家中国内地企业的总市值已高达1.1万亿美元。

海外民营军团的力量

　　在今年集体飘红的海外队伍中，民营企业的力量引人注目。仅仅在今年10月份就有两大民营企业表现甚佳。

　　10月5日，永新视博(原北京永新同方数字电视技术有限公司)在纽约证券交易所成功上市。其股票发行价为16美元，当日开盘价为30美元，上涨87.5%，融资1.92亿美元，创造了在纽交所上市中国企业的最佳开盘表现。

　　作为登陆纽交所的第一家民营IT企业，总部位于北京的数码电视设备制造商永新视博，在纽交所上市三天后就成为当日股价涨幅第一的企业，在今年所有美国IPO中上市当日股价涨幅最好的企业中名列第3。

　　10月19日，总部位于深圳的诺亚舟教育控股有限公司在纽约证券交易所首次公开招股并成功上市。诺亚舟是继新东方后又一家赴美上市的中国教育类企业。由于新东方的良好表现，带动了国际投资者对于中国教育产业的极大兴趣。据介绍，诺亚舟此次招股共融资1.378亿美元。每股发售价为14美元，上市当天开盘价为23美元，收盘价为19.85美元，涨幅为41.7%。

　　此外还有医疗保健行业的无锡药明康德、贵州同济堂，消费品及服务行业的橡果国际、易居中国等等，在海外市场都有不俗表现。

前景业绩

　　对于中国概念股股价的飙升，更多的人说是因为赶上了好时候。纽约泛欧交易所集团董事总经理杨戈表示，从更深层次的原因来看，中国概念股海外受到热捧，与投资者对中国企业盈利前景和中国经济持续稳健增长的乐观预期密不可分，中国企业将有望吸引更多国际投资者的关注。

　　在这样的大背景之下，海外上市的中国企业也不负众望，取得骄人成绩。

　　10月末，搜狐公布了第三季度财报，品牌广告收入达到2980万美元，比去年同期增长42%，比上一季度增长12%；广告收入达到3150万美元，比去年同期增长32%，比上一季度增长11%；在线游戏收入达到1270万美元，比去年同期增长473%，比上一季度增长232%。总收入达到5150万美元，比去年同期增长46%，比上一季度增长32%，比公司预期上限高出450万美元。

　　上市一个月后的11月8日，金山便首次发布财报。金山软件在第二季度取得优良业绩，在第二季度总营收入达到1.395亿元，比去年同期增长了85%，比第一季度增长了34%。而净利润达到3775.5万元，去年同期比较增长19%，与上季度相比增长14%。看来，金山“网游软件”的模式已经得到投资者认可。

海外交易所的示好

　　早在2005年共有8家中国企业在纳斯达克上市。在刚刚过去的2006年，在纳斯达克上市的23家非美国企业中，中国企业占据了9个席位。

　　看来，对于海外投资者来说，中国逐渐成为其争夺的市场。纳斯达克已经为吸引更多的中国企业海外上市开始频频行动。今年4月初，纳斯达克在北京举行了历史上第一次远程开市仪式，并积极申请在北京设立代表处。5月份，纳斯达克推出了纳斯达克中国指数，作为衡量在美上市的中国企业的表现的重要标准。这是第二个基于来自单一国家上市公司的指数。而到了8月，纳斯达克董事会副主席迈克尔·奥克斯在北京媒体见面会上也表现出对中国市场的高度重视。其表示，“今年年底,在纳斯达克挂牌的中国公司的数量会全面超越其他国家公司的数量。中国会成长为纳斯达克美国本土以外最大的国际市场。”

并非都是赢家

　　不过，倍受外资青睐的中国概念股并非尽善尽美。事实上，市盈率高居不下已经成为中国概念企业的通病。作为“最牛海外股”的百度市盈率已经超过200倍，阿里巴巴的市盈率已经高达106倍，香港的腾讯则为74倍。相对于同类的国际巨头来说，这样的市盈率未免过高了些。谷歌股价市盈率为43倍，EBAY 市盈率仅为23倍。分析师也指出，中国概念股的市盈率已经处于较高的水平，提醒投资者注意风险。

　　问题并不止这些。自今年8月底开始，陈天桥就积极地向华尔街示好，宣讲盛大的新战略，因为其股价已经从40美元降到了13美元。盛大总裁唐骏在接受记者采访时也说，很多海外机构很少或者根本没有来中国调研，海外投资者对中国企业还并不十分了解。“投资人对网络游戏产业的认识还需要一个过程。”

　　他还说，华尔街的投资者最关注的是中国经济的大环境。虽然中国经济一直在高速增长，但仍然对中国经济比较担忧。

　　遇到同样问题的还有“巨人”的史玉柱，这个中国商人如何与海外投资者沟通，使其中国式的营销模式也能在海外站稳脚跟，众人还在拭目以待。

　　的确，让海外投资者完全读懂中国企业乃至中国并非易事，中国概念的海外之旅还有很长的一段路要走。