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每日财经快讯( 4.25周一 消息面中性)

每日财经快讯( 4.25周一 消息面中性)
& v+ z; c. \% X: X8 n               2005年第072期
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" D6 v4 T3 [- G2 B    ★财经新闻
( ?! R+ Q6 L$ v9 |% ]4 W, \        01.  证券法修订草案昨提交审议 "新法"瞄准中国股市六大缺陷./ o: r2 n# W" f
        02.  许健说 解决股权分置与证券法修订无关.  A* @. N" V5 h& Z' T
        03.  谢企华强调 增发是为了加速宝钢一体化进程.
! [4 y/ h2 `( f: ?; t' `% I' I9 S        04.  麦伯良:公司治理呼唤职业化团队., M+ {- B( a' `
        05.  奚国华:电信业重组尚无最后决策.$ v% A1 T/ a0 v; S6 R) W
        06.  魏本华表示 中国汇率制度改革没有时间表., L& K7 D% }' E6 T- g7 ^, [
        07.  基金封转开可能性渐微.% B) h( b$ ?# n9 h7 A' Z+ @, ~
        08.  银监会提前介入工行股改.6 I' q2 o. B/ y
        09.  市场热望保险资金加大入市步伐.+ ~+ Z- i. ^# _1 ?% {  g4 K
        10.  周小川点评金融热点.- l; Y: H/ z$ I
        11.  吴小平表示 保监会将出台监管指引完善公司治理.5 A5 K) m2 Z- |4 ~, r
        12.  基金需要保险资金并肩作战.5 l2 Q# ^9 h; N/ F, i
               
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& i% j  z& q. H" [3 {: W   ★公司新闻
: w, i: [8 Q2 ?6 q7 q3 `' W" W        01.  多家公司公布季报。: r; ]8 e8 _2 T+ O& }, X4 U
        02.  锡业股份可转债方案获通过。. U9 k; y, P/ O, X- _+ W: i
        03.  海南航空拟申请定向增发法人股。' h7 l* @' w4 H7 ]
        04.  海尔跻身“世界品牌500强”前100名。
/ d0 {2 p) Q7 T( ^7 _' u        05.  实达集团董事王琳及一前董事遭公开谴责。! d. @5 b# V+ \# x( g/ e. \$ s
        06   东方钽业未能收回3000万委托国债投资。( @4 c- G/ K' L
        07.  聚友网络补充披露重大诉讼。
5 {7 s/ p; @$ P( T- w; E. N; O& D        08.  茂化实华因一季度停产预亏。6 r3 j/ _3 G8 P& }- G+ g, D
        09.  太极集团披露违规担保事宜。
7 f" @/ u' I) u6 ?! j: X: ^        10.  *ST湖科将被暂停上市。
( b2 c8 p" z# q3 Z5 p3 e' N' A) P! K        11.  长虹数字高清 将感观革命进行到底。
$ N2 P! D$ B" G5 a! s) W) g( v        12.  *ST中科违法 段永基被罚15万。
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   ★参考消息
6 s2 Z1 p& h5 Y        01.  发审委面对首发申请 基本否定5月全流通可能。. a8 S5 M) P9 G: R5 e# H$ t
        02.  八成股票创出“5·19”以来新低 股价二元结构六大策论。2 T* c2 _' I& `! g7 J1 ]
        03.  “一九”现象再度上演。% k2 E! _3 f0 M6 @: Q
        04.  正本清源 再造股市健康生态。    & s0 X2 ~5 Y' F4 S
        05.  证监会有关人士透露 投资者保护基金有望在上半年设立。7 A7 _0 z( v0 w. E9 ^
        06.  海南股民相信股市只有做空价值。
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★财经新闻文摘:$ Z" `$ I- h/ _1 E& M

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; v# p; }; Y! T$ `2 J: N01. 证券法修订草案昨提交审议 "新法"瞄准中国股市六大缺陷
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    北京消息 历时近两年的证券法修订工作昨天正式进入最高立法机关的审议程序。按照昨天提交审议的证券法修订草案,分业经营和管理、现货交易、融资融券、禁止国企炒股和银行资金违规进入股市等受到普遍关注的5方面问题以及所涉及的相关条款、草案都作了相应的修订。修订草案共229条,其中新增加29条,修订95条,删除14条。/ y8 v$ \" [& {. c- |

5 S! J6 h5 Q4 w: Z0 G( A/ b! p  w    在昨天下午开始举行的十届全国人大常委会第十五次会议上,全国人大财经委副主任委员、证券法修订领导小组组长周正庆,就证券法的修订背景、草案的起草经过,以及法律修订遵循的原则、主要修改内容等等,向常委会组成人员作了说明。: U; ~2 Q3 I$ u. Z+ i6 y
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    周正庆说,随着证券市场的发展变化,以及在证券发行、交易和证券监管中出现的许多新情况,使证券法已不能完全适应新形势发展的客观需要。这些新情况具体表示在:; |$ O1 Z' ~* n; |$ T/ x
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    一是证券法的调整范围和某些限制性规定已经不适应证券市场的发展,需要补充和完善;8 U& a$ o8 x, K# L) k; k6 d

0 B8 b8 L: j& z0 O4 W    二是部分上市公司的治理结构不健全、质量不高,信息披露制度不完善,对董事、监事和高管人员缺乏诚信义务和法律责任的规定;) s, t6 Q- h" B2 ?, S! ^; n

- E, b* O  x8 C( B, n+ m3 d5 [+ N    三是一些证券公司内部控制机制不严,经营活动不规范,对其外部监管手段不足;
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    四是对投资者特别是中小投资者的合法权益的保护机制不完善,对损害投资者权益的行为缺乏民事责任的规定;
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4 A/ e  O1 \5 Z5 d. P    五是证券发行、交易、登记结算制度等不够完备,没有为建立多层次资本市场体系留下法律空间;
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    六是对资本市场监管中出现的新情况、新问题缺乏有效的应对手段,有关法律责任的规定过于原则,难以操作,不利于打击违法、违规行为,以维护资本市场的秩序。
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    周正庆说,此次证券法修订中贯彻了"坚持依法治市,保护投资者特别是中小投资者的合法权益,正确处理好改革、发展、稳定的关系,处理好加快资本市场发展与防范市场风险的关系,加强证券市场基础建设"的指导思想。在修订过程中,坚持既积极又慎重,既有利于推动资本市场发展,又有利于保障资本市场安全稳定的原则,对社会各方面提出的意见和建议,区别不同情况妥善处理。对实践证明有利于发挥资本市场积极作用和推进改革开放、稳定发展的,修订草案即做出修改、补充和完善;对于各方普遍关注、认识比较一致,修改条件比较成熟的意见,尽量予以采纳吸收;对于争议比较大或目前修改的时机和条件尚不成熟的,这次没有作出修订。* e# a7 ^0 ?* F* Q4 o

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  m6 Z" c( }( B3 ?0 j02. 许健说 解决股权分置与证券法修订无关
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    北京消息 针对市场上出现的将证券法修改与解决股权分置相联系的观点,全国人大财经委证券法修改起草工作小组组长许健昨天对记者表示,股权分置是中国国情所遗留的政策问题,属于政策范畴,不是一部法律应当调整的内容,因此,解决股权分置问题与正在进行的证券法的修订无关。) P: Y% p0 \2 W2 C6 _& }& ~! l: j
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    他说,现行的证券法本身就是一部全流通概念的法律,它所涉及到的"股份"的概念,都是指的全流通的股份。! Y& b, I: v  w+ p/ R9 b

+ k* B# U& s. x    由于历史原因,我国股市面临2/3股份不能流通的股权分置问题。同股不同权、同股不同利的不正常现象一直为市场各方所诟病。市场人士认为,股市持续4年的跌势虽然有着多种深层次的复杂原因,但股权分置是影响股市近期走势和长远发展的最大难题。/ }$ r' n: v- r& o

( B! v0 E* G& E: b+ X: C    许健说,一些市场人士希望借证券法修改的契机,解决中国股市的股权分置问题,这实际上是张冠李戴,是没有仔细研读这部法律所导致的错误想法。5 [$ `. w: R, R* N5 I3 |

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( N- t6 h* W( L# F03. 谢企华强调 增发是为了加速宝钢一体化进程# k7 M- Z% F0 X( m4 b
   
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    海南博鳌消息 宝钢集团董事长谢企华日前在博鳌表示,通过增发收购钢铁资产后将推进宝钢一体化进行,提高宝钢股份在国际上的竞争力。
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    谢企华表示,宝钢并不缺钱,增发是想把宝钢集团的优良资产转移到股份公司,通过增发实现宝钢一体化进程,包括采购、销售资金的集中,这样更有利于发挥协同效应,提高宝钢股份在国际上的核心竞争力。
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    谢企华在介绍宝钢的对外合作战略时强调,宝钢将进一步深化与上下游以及竞争对手的战略合作。与铁矿石供应商淡水河谷、哈默斯利等企业的合资合作更加深入,从铁矿石延伸到钢铁、煤炭等领域的合作。与米其林等集团的合作内容扩展为材料供应、物流、共同研发、组织学习等;同时,与新日铁、阿塞乐合资合作的高强度汽车板项目、与上汽、阿塞乐合资的激光拼焊板项目、与一汽、住友合资的钢材加工配送项目已全面展开。另外,宝钢为实现规模与技术的双向突破,还广泛地与科研院所、金融机构、中介组织等组织建立了形式多样的合作关系,形成稳定高效的全面合作网络。# H* g% Y' f" L5 J0 {

9 b  M# N) y0 [. q( J# `    谢企华表示,面向未来,宝钢以成为世界500强中的优秀企业,拥有自主知识产权及强大综合竞争力、倍受社会尊重的世界一流企业,跻身世界钢铁企业前三强为目标。这决定了宝钢的战略合作,将坚持以高起点创新、培育核心能力作为深化合作的基础;以塑造及培育规模竞争优势和技术创新优势作为战略合作的重点;以平等、互信作为战略合作的基本理念。她表示,那些只把中国作为低附加值制造中心、实施技术封锁、设置技术壁垒、阻断知识流动、遏制本地品牌拓展的行为必将被中国市场所抛弃。不对等的合作不是真正的合作,也是不可能长远的。
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% J. Q: A) p, V( f! {- h4 }+ ]04. 麦伯良:公司治理呼唤职业化团队- T4 S- Z( {+ q! ^4 Q
   
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    海南博鳌消息 中国国际海运集装箱集团股份有限公司执行董事兼总裁麦伯良昨日在"企业治理和企业竞争力"讨论会上提出,一个职业化的团队对于提高企业公司治理水平具有重要意义。
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    麦伯良称,职业化的经营团队是企业可持续发展的组织保障。企业的发展战略更需要一个"自律管理、自我超越"的职业化管理团队来贯彻与执行。科学的治理结构和合理的制度安排可以为企业创造一个长期发展的事业平台。一支和谐的事业化管理团队以精诚团结的基本理念为特征,保证企业中长期战略规划执行的有效性,也能够提高企业的灵活应变能力。- Y1 ]) K/ `- ]- n
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    麦伯良强调说,中国有很多企业一股独大的时候会把公司里面的钱挪用了,如果有了职业化的团队就会按照有关规则运行,而不是大股东说怎么做就怎么做。如果有了规则,规则不允许,谁也不能做。在中国目前情况下,企业先要做实,不要做太多虚假的东西,做实才能做强,然后才能做大,在一些观念、理念方面,树立比较健康、科学的治理结构观念,中国企业任重而道远。3 m3 c2 z- W! @) s: Z2 D3 ^) I
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    在谈到公司董事会与管理层中人员重叠的问题时,麦伯良表示,公司管理层和董事会是不同的责任主体,因此,管理层占董事会的比例应该是越少越好。但是,目前中国很多公司的实际情况则是,有相当一部分董事不会上班,而一些规则又要求董事承担责任,因此目前来看,公司董事会与管理层有所重叠也有好处。! s: P+ K5 _% a$ @" [7 V
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. I3 a. A; [% B6 T. o/ A05. 奚国华:电信业重组尚无最后决策, a: a9 j6 l4 l- r: q
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                           3G牌照发放亦无时间表
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0 u% R& ^0 n4 R/ u+ d; O: ~    海南博鳌消息 信息产业部副部长奚国华日前在回答本报记者的提问时表示,中国政府未就3G牌照的发放提出时间表,但是在发放时将充分考虑对电信业竞争格局的优化。* y7 ?3 w# S+ T( B4 ]% f$ M2 N
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    奚国华在出席博鳌亚洲论坛2005年年会"3G产业机会及合作"分会时,接受了本报记者关于3G牌照发放和电信业重组问题的采访。他说,3G牌照的发放并非仅仅取决于政府因素,而是取决于技术、业务、市场的成熟程度,因此政府对于何时发放牌照从未设定过时间表。但他表示,经过最近两年来的大量测试和研发工作,3G技术已趋于成熟,当新技术的性能价格比超越旧技术时,政府会及时、适时地推出3G牌照。奚国华表示,TD--SCDMA的技术最近一年来进步很快,但在标准选型方面应由市场和企业说了算,政府不会干预,将始终保持中立态度。
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) d: I7 F2 f: h; ]1 E    针对目前市场上流传的中国电信业改革重组传闻,奚国华表示,目前政府没有出台这方面的最后决策。但他坦承,当前中国电信业的竞争格局确实存在不尽人意之处,在发放3G牌照时,政府会将优化电信竞争格局作为重要的考虑因素。
06. 魏本华表示 中国汇率制度改革没有时间表
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    海南博鳌消息 国家外汇管理局副局长魏本华昨日对"最早今年下半年、最迟明年初进行汇率改革"的说法予以否定,并表示中国政府对于汇率改革"没有时间表"。
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    最近,人民币升值的外界压力加大。有观点说,目前是中国进行汇率制度改革的最佳时期,中国最早将于今年下半年出台新的汇率政策。( A( k( u& g1 ]
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    在昨日举行的博鳌亚洲论坛"亚洲一体化和经济增长"分会上,魏本华对此回应说:"中国政府和经济部门对外汇制度改革十分重视,但汇率制度是宏观政策的一部分,涉及各个部门各个环节,决不是一蹴而就的,至少要条件基本具备了才能做出判断。"9 {* {$ i: P3 \: M, l& R$ u

) r4 e/ K: V( I; W- u) ^2 P4 g    他分析说,很多因素决定了人民币汇率动与不动。作为世界贸易组织的成员,中国政府承诺给外资银行广阔的市场,允许外资银行做人民币业务,而中国的银行也要与外国银行进行竞争。
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    "如何提高中国银行的效率,提高公司治理能力,是当务之急,"魏本华说。
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0 W9 @) A' j4 O2 X    他说,中国银行和外贸企业在基本汇率制度下操作了多年,如果换了浮动汇率的环境,他们要面临很多新的问题。如何规避风险,需要一批金融人才和法律人才,而中国在这方面还很薄弱,需要进行财务规章制度建设。  B% y3 a/ f/ H6 Y0 Y1 ~8 a

9 B; ?( r2 z4 [% ^* u3 M1 M$ f    此外,魏本华说,在开放的汇率制度下,要有一个比较成熟的外汇市场,而中国在衍生产品、外汇工具方面仍不丰富,其成熟发展尚需时间。
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    实行汇率制度改革,资本账户也要达到一定的开放程度。魏本华说,在一个非常浮动的汇率制度下,要关闭资本账户是不可能的。开放的资本账户至少需要43项货币业务,中国只有10来项货币业务是基本开放的。
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/ D& S* C9 p* O4 _    "资本账户开放在工业化国家都是需要几十年的时间才实现的,"魏本华说。
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07. 基金封转开可能性渐微  ]! Q/ k6 y5 _- I- D
   
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                     基金高折价问题将通过会计制度解决
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    针对市场关注的封闭式证券投资基金"封转开"问题,有关方面已初步形成共识:对于困扰机构投资人的折价问题将通过变革会计制度来解决。因此,"封转开"近期实现的可能性非常渺茫。$ M+ e$ t; X/ K$ r0 O+ l  y) ~

* ~- H: b. S- t& Y0 h    所谓证券投资基金的"封转开",就是指将封闭式基金转为开放式基金。市场之所以关注这个问题,主要是因为当前挂牌的封闭式基金普遍处于深幅折价阶段,基金市价往往只有基金净值的7折,甚至低至6折。因此市场投资人,特别是保险公司要求"封转开"的呼声日益高涨。. t2 R- j8 x! C" H
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    不过据业内权威人士介绍,虽然"封转开"是消除折价的有效办法,但从海外经验看,"封转开"往往会形成"赎回------净值下跌------新一轮赎回"的恶性循环,这不但伤害到大部分基金持有人的利益,而且会对股票市场产生极大的负面影响。目前内地基金持股量已经达到沪深流通市值的18%,如果贸然推出"封转开",一旦陷入这个恶性循环,其后果不堪设想。+ Z+ j- L; l: p8 f
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    从国际经验看,有效解决基金折价问题,可以通过改变会计制度来稳定基金持有人的信心。当前关于基金投资的会计核算规定只采取按市价提减值准备,这就迫使投资者对基金市场价格变化的关注远大于对基金净值的关注。但由于封闭式基金有其特定的存续期,基金管理人按此存续期进行资产投资管理,当前的折价并不意味着持有到期后的损失,因此用短期投资科目的原则来处理封闭式基金投资显然不太适应。6 d& y. \# ~7 G' g2 z7 r8 Z) I

0 W8 Y5 v: |5 ~3 W    据这位权威人士介绍,有关方面已经准备变革会计制度,将封闭式基金投资划分为交易和非交易两类,长期持有下按净值计价,短期持有下按市价计价。这样的划分,将显著减少封闭式基金高折价给投资人账面带来的损失,从而稳定其持有基金的信心。  Q) ~- K) M) w0 i7 V" m# S5 H% W+ D

7 x! y+ Q+ b' Q. Q7 k7 p2 Q1 L    业内人士认为,如果会计制度得到调整,可以适度缓解封闭式基金持有人因折价而带来的投资压力,有利于市场稳步寻找封闭式基金发展的新思路,使得封闭式基金作为一个独立的品种能在市场继续存在下去,从而推动基金市场的总体发展。0 [& b; T4 `- y8 Z1 d

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08. 银监会提前介入工行股改
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! X' P: [. A% G1 \' X8 ?    北京消息 中国银监会主席刘明康日前在银监会第十一次委务会议上强调,下一阶段要按照国务院的部署,进一步督促工行认真做好各项改革启动工作并注意及时监督和提前指导,保证改革的顺利进行。
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    刘明康指出,要深入推进银行业各项改革工作。密切关注中行、建行和交行改革中出现的新情况、新问题,督促其在完善公司治理机制和内部管理制度方面下功夫;遵循长期持股、优化治理、业务合作和竞争回避的原则,督促引进战略投资者的工作能够真正取得实效;加快推进分支机构的内部管理和风险内控改革,加强对基层行改革实施中情况的监控,及时处理基层改革中各种利益主体的矛盾,有效防止银行案件的发生;加强资产质量的监控,防止不良资产反弹,落实对不良资产责任人的严肃追究工作。
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    在部署下一阶段的工作任务时,刘明康说,二季度要抓紧制定下发监管法规制度建设的年度计划,会同有关部门制定资产证券化方面的有关规定,出台《银行业金融机构董事和高管人员任职资格管理规定》和《不良金融资产处置尽职指引》,发布商业银行风险监管指标体系。) i- {3 K; \0 B" `, q

, C* g! Y' G/ w    他强调,要认真做好2004年对各类银行业金融机构的监管年度总结,向国务院上报年度监管报告和检查报告;按照持续监管思路扎实推进风险监管工作,围绕实现不良贷款"双降"目标,按照监管新模式,加强对不良资产监测和考核,深入了解贷款分类准确性、贷款形态变化迁徙情况以及运用同质同类银行相互比较方法进行评估分析,进一步将市场风险和操作风险等纳入到整体风险监管评价范畴,颁布《商业银行市场风险监管手册》和《人民币理财业务风险监管指引》,推动商业银行加强市场风险管理;继续推进高风险金融机构风险处置工作等。1 t2 q; o4 W# o

2 [4 ]# V. H; g7 b0 Q5 _& S: s; Y3 @7 n! r9 h1 M0 _0 h1 _- B* l

- ?6 p" c. _2 y% _  w09. 市场热望保险资金加大入市步伐6 o/ B' D% ]; s3 p
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                    "2005保险资金入市研讨会"形成共识   
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    北京消息 保险资金目前已经高调入市,保监会主席吴定富还证实保险资金每天都在入市,但市场人士仍然对保险资金入市的规模有保留意见。如何才能有效吸引保险资金大规模入市?前日于北京召开的"2005保险资金入市研讨会"上,众多市场专家呼吁:证券投资基金已近"弹尽粮绝",迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐。同时专家们也希望尽快将现在的融资者本位市场变成投资者本位市场,增加股票市场的投资价值。1 k& m. D; F( y

6 n' O( R$ p* U  e& T) s    证券投资基金已力不从心! u" g4 P  ?" ^8 G3 E$ F! a

' s9 o+ b: Z# Y* ~    中国银河证券研究中心研究员胡立峰提交的最新统计报告指出:今年一季度季报显示,证券投资基金已近"弹尽粮绝"。在证券投资基金力不从心的情况下,市场迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐,来填补基金增量不足给市场带来的空档。
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  ]) B+ M( @8 ?4 }* [( y    胡立峰认为,截至3月底,基金持有 A股市值1625亿元,可以动用的直接买 A股的资金最大限度只有280亿元,如果按正常情况则只有180亿元,这是16个季度以来基金可动用资金最少的一次。! ~# m( F0 ?& }5 A' f" L$ _

, m. X6 k$ r* z. J$ n  F    他分析指出,上面的情况说明证券投资基金规模的扩大对于 A股市场的支持已经到了历史性的新高,但是后续支持已经力不从心。因为证券投资基金发行形势并不乐观:2001年开放式基金募集了240亿元,2002年是480亿元,2003年是401亿元,2004年是1265亿元,2005年第一季度却下降到99亿元。除了这些,现有基金的存量还面临着巨大的赎回压力,去年发行了1265亿元的开放式基金如果上涨15%的话,就有可能会被赎回30%。  s  S+ E+ k+ u+ K

6 \" t6 `' i5 r& ?! a# Z" S4 ~2 l    扩大入市比例是大势所趋
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    法国兴业证券公司亚洲区执行董事李子建认为,从欧洲的经验来看,扩大保险资金投资股票市场是大势所趋。
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    他说,20世纪80年代,欧洲的保险公司主要投资在债券和房地产上面,但从90年代以来,由于股票市场比房地产市场的资金回报率高,保险公司将更多的资金运用转向了股票投资,且从地区性的投资变成全球性的投资。目前德国保险业平均有5%到10%的资金投放到股票市场,英国这一比例更是高达20%。
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    谈到内地一些投资者非常眼热的衍生认股权证市场问题,李子建认为,保险公司没有必要投资于衍生认股权证,因为相比银行、基金公司和散户的投资倾向,保险公司的资金运用要求更为稳健。
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    市场应尽快回归投资者本位, r9 Z5 T' x( [3 e$ j9 B* _

6 `5 M) T0 {. K    虽然市场对保险资金有很多期待,但是证券市场周刊主编方泉认为,一些投资者把保险资金视为证券市场的救世主,但事实上保险资金做不了救世主。从当前一些保险公司入市结构看,在某种压力下确实在入市,但是在入的过程中还在出,保险公司进的幅度不是很大。
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8 N. D0 j' d: v0 v  x1 c- [    方泉认为,无论是从解决股权分置还是顺利承接扩容角度来讲,都需要保险资金的参与。但是当前的证券市场还是融资者本位市场,应当尽快转变为投资者本位市场,增加股市的投资价值。
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    他说,目前大盘股增发带来的巨大扩容压力不容忽视。扩容的压力跟股权分置试点的推进是一对矛盾,这说明我国资本市场在运行了14年后还是以筹资者为本,而不是以投资者为本。因此需要资本市场尽快回归投资者本位市场。
10. 周小川点评金融热点
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: }5 o) c! G7 c2 r0 P! M4 r中国证券报记者 郭凤琳 蒋文革  海南博鳌报道
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    在政要名流云集的博鳌亚洲论坛,央行行长周小川无疑是人气最旺的公众人物之一。围绕人民币利率、汇率、商业银行改革和房地产等方面问题,媒体对这位央行掌门人紧追不舍,听周小川一一道来。
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& S- k: G3 G+ y1 E% z1 u/ K# ~$ n    “国内和国际压力大不是坏事,说明汇率改革应该走得快一些,否则矛盾有可能积累”
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    现在是不是到了人民币升值的时候?周小川说,汇率体制改革是一个逐步的过程,有明确目标和程序,央行在做很多准备工作,如加强金融机构实力、改革金融行业、扩大外汇市场作用。中国首先要考虑内部改革的动因和压力,同时也考虑国际上的动因和压力。1993年筹备、1994年年初出台的汇率机制改革,很大程度是内部的动力和压力促成的。从中长期角度看,要根据对外开放和市场经济不断完善的步伐来确定人民币汇率机制和货币可兑换的进程。* [; M' t' ~8 T" q1 |
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    他说,如果汇率压力不大,可以按照过去设计的改革顺序和优先程度从容开展改革,同时使改革走稳点儿。国内和国际压力较大也不是坏事,说明改革应该走得快一些,否则矛盾有可能得到积累。" X! X+ ]* I5 l+ Z

  G4 a1 m8 B7 W# Y  l$ l( C    对于制造商担心央行提高汇率的说法,周小川说,竞争力的强弱跟汇率水平有关系。竞争力强的企业,不太担心这点;而竞争力弱的企业或产品,通过汇率调整可以提高产品结构增强竞争力。
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( y; ~, p3 `8 x3 _    “如果利息的投资回报率低于美国或欧洲,很显然投资者会作出自己的选择。中国必须提高资源配置的效率及合理性”
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    周小川说,中国和其他一些亚洲国家的很多投资去了美国,支持了美国人的消费,帮助美国人弥补经常项目赤字,穷国养活了富国。如果中国有更成熟的货币市场和金融市场,金融机构运行更加稳健,使自己的金融产品多元化,有更活跃的金融产品创新,让普通百姓有更多投资渠道的话,全世界的货币流可能就完全不是今天这样了。
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+ o. b; j  O2 R1 z' A, x    他说,如果一国储蓄率非常高,投资是有必要的。但如果利息的投资回报率低于美国或欧洲,很显然投资者会作出自己的选择。中国必须提高资源配置的效率以及合理性,这样才能使中国有一个更有利于投资的环境。
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    对于房地产商担心加息的说法,周小川表示,在一个经济体中有一些担心是好事,否则不利于风险控制。经济发展肯定不会那么平坦,所以利率应该有时候高、有时候低。有担心,就会对未来风险有所预测。实际上,加息风险最主要的承担者是购买方而不是房地产商,购买者应该知道利率和整个物价有一定关系,同时也跟收入水平有关。
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5 `# P( R! }/ K+ G. s' b7 S    周小川表示,房地产市场还会有更多规范措施出台,但不一定是货币政策方面的。货币政策是全局性的,而房地产市场形势在中国各个城市不一样,所以预计有些城市还会继续出台政策。因为房价在一些城市涨得确实过猛。# v# _! m: ]* g* m
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    对于一季度GDP9.5%的增长速度,周小川认为,虽然中国经济增长速度很快,但不一定会导致通货膨胀,因为中国有很高的储蓄率和投资率,所以经济可能增长速度很快,而且没有人能精确说出合适的增长速度是多快。通货膨胀情况不是很严重,到目前为止,经济增速还是可以承受的。央行还会继续观察各项宏观数据。. h- R  A2 q3 c+ m

% f- y  ^2 N+ S3 \0 u0 S* F    “商业银行公司治理的概念目标尚未明确。公司治理的严格定义应体现在法律或法律认同的规则中”0 P' _& [, z* k1 V: U
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    周小川表示,中国金融部门改革的一个重点,就是要把商业银行的公司治理搞好。既然商业银行要改革,而且强调公司治理的重要性,就必须明确公司改革的目标、原则是什么,这一点目前还不完全清楚,有时候对公司治理的概念理解不是很准确,如果把加强管理、加强现代化等理解为所谓公司治理,其实没有抓住公司治理应强调的内容。需要对公司治理的国际经验和中国特色进行详尽的研究,给出公司治理改革非常明确的方向和原则。公司治理的严格定义应该体现在法律或者法律认同的规则中。(中证网)
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11. 吴小平表示 保监会将出台监管指引完善公司治理: J' p) w* \' l, ^
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    北京消息 中国保监会副主席吴小平近日明确表示,随着我国保险市场投资主体多元化,保险公司治理结构越来越受到广大投保人和投资者的重视。保监会将研究制定指导保险公司完善公司治理结构的规定,特别是要研究如何防止大股东利用不正当关联交易,挪用保险资金,侵害保险公司和被保险人利益的情况。
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5 G/ i2 ~& o; z    在保监会与中华全国工商业联合会于山东济南举办的"保险业投资主体多元化与公司治理论坛"上,吴小平表示,长期以来我国对保险市场准入一直采取较为审慎的政策,对保险公司的设立规定了较为严格的标准和程序。当前形势下,保监会进一步完善市场准入机制,加快了保险市场体系建设。保险市场的准入正在按照有利于促进经济社会的发展,推动中西部和东北老工业基地振兴,满足经济社会对保险业的需求和有利于促进保险业增长方式的转变,适当优先设立农业保险、健康保险、养老保险等专业保险公司的原则来推进。而随着保险市场投资主体多元化,保险公司治理结构也越来越受到广大投保人和投资者的重视。
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: _/ ]. u2 T# f9 Y; R! _5 ~5 \    吴小平强调,保险业和其他金融行业一样具有广泛的社会性,对经济社会的稳定有着重大影响。总体而言保险业要以优化股权结构为基础,以加强董事会建设为核心,以形成公司内部制衡机制为主要内容,通过政府监管加强外部约束,促使保险公司真正建立起现代企业制度,为做大做强保险业奠定体制基础。
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% g7 j) W3 R0 t% h$ T    在督促保险公司完善公司治理结构方面,保监会将重点把握四个原则:一是责任原则。保险公司治理结构应体现社会责任的要求,保险公司及其高级管理人员应当积极承担诚信和守法的基本责任;二是透明原则。保险公司应建立信息披露机制,及时准确完整地披露影响股东和被保险人利益的重要信息,切实保护股东和被保险人的知情权;三是公平原则。保险公司在经营过程中存在数量众多的利益相关者,不仅要确保对所有股东的公平待遇,更要突出保护被保险人的合法权益;四是稳健原则。保险公司应当完善内部管理制度,强化高级管理人员考核监督,建立责任追究制度,有效控制风险,促进公司稳健经营。* _" J4 D" m5 p$ N4 o4 l% r9 Z* c' J
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    另据保监会法规部主任杨华柏透露,目前保监会正在按照上述原则制定有关保险公司公司治理结构的指引性文件。他介绍,国际保险监督官协会2004年年会提出了一个新的保险监管框架,将公司治理与偿付能力、市场行为并列为保险监管的三大支柱。我国将按照国际保险监管的发展趋势,建立公司治理结构的监管制度,明确监管内容、监管手段和监管方式。- K" `5 C. ?+ R, M/ @( \1 V

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" c5 m- n5 H3 O# k7 \9 ~" g, S12. 基金需要保险资金并肩作战
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' X. Z! ]- `6 q" p) \! l中国证券报记者 卢怀谦 北京报道
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0 m5 ]1 b! A. R1 D) |% W' j  尽管保险资金前不久已经高调入市而且口口声声每天都在入市,但市场人士的评价仍是“雷声大雨点小”,“保险资金大规模入市的说法值得怀疑”。保险资金是否在大规模入市?如何才能吸引其大规模入市?昨日在“2005保险资金入市研讨会”上,众多市场资深人士呼吁:证券投资基金已近“弹尽粮绝”,迫切需要保险资金并肩作战;应尽快变融资者本位市场为投资者本位市场,稳定投资者预期,保护其投资权益。
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* d+ F, J2 j: z% C+ w  基金已近“弹尽粮绝”
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  中国银河证券研究中心资深研究员胡立峰向会议提交了他最新的统计报告:今年一季度季报显示,基金已近“弹尽粮绝”。在基金力不从心的情况下,市场迫切需要保险公司加大进入A股市场的步伐,以填补基金增量不足给市场带来的空档。
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% w" B' X. p2 C% h4 z  截至3月底,基金持有A股市值1625亿元,手头可以动用的直接买A股的资金最大限度只有280亿元,这是4年以来基金可动用资金最少的一次。这说明基金规模的扩大对于A股市场的支持已经到了历史性的新高,但是后续支持则已经力不从心了,因为基金发行前景并不乐观。2001年开放式基金募集了240亿元,2002年是480亿元,2003年是401亿元,2004年是1265亿元,2005年第一季度却下降到99亿元。不单如此,现有基金存量还面临着巨大的赎回压力,去年发行了1265亿元的开放式基金如果上涨15%的话,可能会被赎回30%。
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! o, g8 x+ O$ d/ W: |# Q  尽快向投资者本位转变 & n# q' |9 A. K* h9 Y

5 _# u: [' b; Y( m( w! u+ g  “尽管一些投资者把保险资金视为证券市场的救世主,但事实上保险资金做不了救世主。”《证券市场周刊》主编方泉说,从当前一些保险公司入市结构看,在某种压力下确实在入市,但是在入的过程中也确实在出,保险公司进的幅度不是很大。其中原因,一方面保险资金对自己的定位没有更加明确、更加果断的判断。另外一方面的原因是,现在操作保险资金的一些投资主管多数是来自于基金或者是原来证券公司的自营主管。 ; |9 U+ d5 h; R
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  方泉认为,无论是从解决股权分置还是顺利承接扩容角度来讲,都需要保险资金的参与。但是当前的证券市场还是融资者本位市场,应当尽快转变为投资者本位市场,稳定投资者预期,保护其投资权益,增加股市的投资价值。 , N3 u6 R; w4 ^+ {! K6 _

* Q& B, U8 n' w" k6 j' w9 G+ f, j  他说,前不久证监会提出准备推行解决股权分置试点,被市场理解为制度创新、对投资者的一种补偿,这就需要提供更多的现有存量证券进入市场流通,必须要有新资金的支持,在这方面保险资金的入市有内在关系。此外,尽管有推进解决股权分置试点的利好憧憬,但当下宝钢增发带来的巨大扩容压力不容忽视。扩容的压力跟解决给投资者一定补偿的全流通股这个试点的推进是一对矛盾,这说明我国资本市场运行14年后还是以筹资者为本,而不是以投资者为本。 & U/ n+ e) F- f. ?, I8 S9 D

& _$ Z0 q; H( H/ t; Z  降低资产管理准入门槛
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  “政策准入之后,保险资金并没有像一些人所希望那样一下子大量涌进资本市场。这正说明了保险公司的投资观念在走向成熟。”中国人民大学保险系主任张洪涛教授对保险公司谨慎入市持肯定态度。 3 z3 F4 a9 b- H) g! V
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  如何做大保险资产管理的盘子,为入市供应更多弹药?她说,目前我国保险资产管理公司的业务范围主要定位于股东公司的自有保险资金以及股东公司委托的其他性质的保险资金,建议今后从政策上对其市场准入资格逐渐放开。她提出以下建议:在控制风险的前提条件下考虑将委托对象扩展到企业年金等其他形式的保险资金,逐步放开对受托保险资金的限制;利用保险资产管理公司在资本市场和保险市场中的独特优势,适时地允许保险资产管理公司自主开发一些具有市场针对性的、投资型保险产品,从而加强自身的市场竞争能力;鼓励保险资产管理公司作为合格的境内机构投资者进入国际资本市场,利用国际资本市场上成熟的风险管理工具来实现保险资产的保值、增值。(中证网)1 F+ Y) j# a! k6 ~+ {( z) L1 j

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★公司新闻文摘:
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01. 多家公司公布季报
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    万科A(000002)一季度销售保持了良好局面。至一季度末,公司结算面积28.7万平米,实现营业收入18.86亿元,净利润2.5亿元,同比分别增长64%、82.93%和140%。
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    盐田港A(000088)一季度获主营业务收入1.43亿元,净利润1.16亿元,净利同比有小幅下降;此外,公司控股公司深圳惠盐高速公路有限公司面临政策风险。
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! T* e0 O* @+ n) u    扬子石化(000866)一季度取得良好经营业绩,实现主营收入96.9亿元,同比增长35.7%,净利润13.1亿元,同比增长54.3%。
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$ Y/ q) i+ Z' \    浦发银行(600000)截至3月31日,股东权益140.24亿元,每股净资产3.58元,每股收益0.131元;按照"五级"分类,后三类贷款比例比上报告期下降0.09个百分点。, b- j+ A/ u" k+ P# q3 k

# x; B; [% z) E+ M7 N" q( k    民生银行(600016)一季度获营业收入50亿元,净利6.06亿元。毛利率有所下降。
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/ v% ]- j2 p/ q. _# R" {: |% W0 w    宁沪高速(600377)一季度业绩同比大幅度下降,营业收入下降43.86%,实现净利润约1.81亿元,每股收益0.036元,同比下降49.9%。: @3 b9 t. S' J* A& L5 b

3 G# ^7 ~8 w' A% C+ S    申能股份(600642)1-3月实现净利3.63亿元,同比增长17.28%,每股收益0.135元,净资产收益率3.89%。7 R( U4 C9 `# m: D
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02. 锡业股份可转债方案获通过
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    在日前召开的锡业股份(000960)2004年度股东大会上,公司融资金额6.5亿的可转债计划经分类表决获得顺利通过。
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    据了解,参加分类表决的四家基金均对锡业股份可转债议案投了赞成票。而有关业内人士表示,公司此次融资计划用于投资矿山开采和锡深加工产品等6个项目,项目建成后,将壮大锡业股份产业链中上游原料和下游延伸高附加值产品环节,帮助公司有效提高公司资源自给率、抵御锡价格波动风险,保证锡业股份的持续发展。
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03. 海南航空拟申请定向增发法人股
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    海南航空(600221)公告称,公司拟定向增发不超过28亿股法人股,其中外资法人股不超过15.45亿股,其余为内资股。发行对象为具备较强实力、看好公司发展前景、愿意长期持有公司股权的战略投资者、海外投资基金等特定投资者。考虑现有股东利益,定向增发价不低于2004年12月31日公司每股净资产,不高于公司发行前二十个交易日A股平均收盘价的90%。募集资金用途包括,收购中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司的少数股东权益,组建航空集团公司;偿还银行贷款;引进飞机,增加公司运力;补充公司流动资金。
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04. 海尔跻身“世界品牌500强”前100名) u  \1 a+ G' O( R. g' H- G
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( @9 K5 T1 S& u- R    由世界品牌实验室独家编制的2005年度《世界品牌500强》排行于日前揭晓,"海尔"等四个中国本土品牌入围,其中海尔排名第89位,是唯一进入前100强的本土品牌。海尔的这一排名比其在去年《世界最具影响力的100品牌》排行榜中的名次上升了6位。
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7 q- \1 G( {' G3 O- w    据介绍,世界品牌500强的评判标准是品牌的世界影响力,具体指品牌开拓市场、占领市场并获得利润的能力。该实验室评价品牌影响力的基本指标包括市场占有率、品牌忠诚度和全球领导力。该实验室采用的品牌评估方法包括目前金融和营销界认可和通行的"经济适用法"、"经济附加值法"和由其独创的"BVA品牌评估工具箱",最后通过对市场、行业竞争环境的风险分析,评价出品牌价值和它的影响力。. e( m& C# G' Z! |
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    据悉,世界品牌实验室隶属于世界经理人资讯有限公司,由1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔教授担任主席。 % [9 P6 O8 z" {* ^5 A1 H6 k7 P

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05. 实达集团董事王琳及一前董事遭公开谴责
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    因在主要股东股权变动的信息披露方面存在重大违规事项,实达集团董事王琳、原董事张卫东遭上海证券交易所公开谴责。对于上述惩戒,上证所还将抄报福建省人民政府,并将其计入上市公司诚信记录。
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$ ~  h/ P# g" h/ q4 C0 f8 A9 p    据上证所公开谴责决定称,实达集团第二大股东中国富莱德实业公司曾于2000年10月和实达集团第三大股东北京盛邦投资有限公司签订股权转让协议,将持有的实达集团51517818股国有法人股以每股1.75元人民币的价格转让给盛邦投资。在盛邦投资支付了7000万元股权转让款后将上述股权委托给盛邦投资管理,盛邦投资因而成为实达集团的实际控制人。对于上述股权转让及股权托管的重大事项,相关信息披露义务人盛邦投资和中国富莱德实业公司至今未根据有关规定履行报批程序和信息披露义务。* `' o+ N: B* i5 V) a  I6 [; c! `

$ D' x& W2 D- X    2003年8月,盛邦投资提出其与新华信托投资股份有限公司签订信托合同,委托新华信托投资股份有限公司代为持有中国富莱德实业公司拟出让的上述股权,要求富莱德实业将上述股权转让给新华信托,并于2003年12月8日签订了股权转让协议。但在该次股权转让的信息披露上,盛邦投资、富莱德实业和新华信托均未披露盛邦投资委托新华信托代为购买和持有上述股权事宜,造成已披露信息存在重大遗漏。; ?& r$ R" V3 f& X+ l+ h. ]: ?

0 ~* B4 c# m3 g+ [- n1 e' l0 ~& P7 A    上证所认为,实达集团董事王琳同时担任北京盛邦投资有限公司董事长、原董事张卫东原任盛邦投资总裁,未能将上述股权方面的重大事项及时向实达集团董事会报告并督促实达集团和相关信息披露义务人履行信息披露义务,对上述股权信息披露重大违规事项的发生,负有不可推卸的责任。该两人的行为严重违反了《股票上市规则》有关规定及在《董事声明及承诺书》中做出的承诺,因此,上证所决定对王琳、张卫东予以公开谴责。
06. 东方钽业未能收回3000万委托国债投资
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    东方钽业(000962)公告称,2004年4月20日,公司将自有资金3000万元委托给西北证券进行国债投资,委托期限一年,即自2004年4月22日至2005年4月22日。但截至公告日,公司只收回委托投资收益90万元,而委托投资本金3000万元及应收委托投资收益差额90万元则未能如期收回。
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' f% ]4 p6 C  W  J! X07. 聚友网络补充披露重大诉讼
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    聚友网络(000693)今日发布公告称,本报4月20日刊登的聚友网络部分诉讼未履行信息披露义务的报道属实。公司同时预告2005年第一季度将发生亏损,金额在2000万-3000万元之间。% U& N* n2 P' T
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    聚友网络称,2005年4月22日,公司收到上海聚友宽频网络投资有限公司提供的相关法律文件,该等文件表明:2005年1月18日,交通银行上海分行长宁支行将其与上海聚友的借款合同纠纷诉至上海市第一中级人民法院,上海中院分别于2005年1月20日、21日签发沪一中民三(商)初字第102、103号《应诉通知书》,并于2005年3月23日签发《传票》,要求公司于2005年4月19日出庭应诉。" m. l0 c/ C( a3 R# l6 P+ [

8 X' ^/ p/ ~, P! u' m3 X: S    经查,2004年1月18日,聚友网络与交通银行签署《借款保证合同》,为控股96.67%的子公司上海聚友在该行的2500万元贷款提供担保,后上海聚友还款50万元,公司的实际担保金额为2450万元。2004年9月13日,聚友网络与交通银行签署《借款保证合同》,为上海聚友在该行的2500万元贷款提供担保。* [2 Q) X( I: ~" H7 d0 u) L

( c' p4 r7 ]/ x. w0 r    上述两项担保合计4950万元,由于上海聚友未按约履行与交通银行的《借款合同》,交通银行诉至上海中院,要求上海聚友偿还贷款本金、利息和相应的诉讼费用,并要求聚友网络对该等款项承担连带清偿责任。
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6 a8 s% ^$ J1 @1 G. m) k0 W9 C2 d    聚友网络表示,由于上海聚友未将公司为其提供担保涉诉及参与诉讼程序等情况向董事会报告,从而导致公司未能及时履行相应的信息披露义务。为此,公司将严格按照相关法规和公司章程的规定,加强管理,完善信息披露管理制度,避免类似事件再度发生;同时敦促上海聚友妥善处理好此类诉讼。目前,上述诉讼正在和解之中,法院尚未判决。
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    聚友网络今日还公告,受新增资产所创造的收入没有达到预期水平、部分网络及信息工程增值业务进行了调整和网络器材销售处于淡季等因素的影响,公司预计2005年第一季度将发生亏损,金额在2000-3000万元之间。
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) j$ k  A! D5 L( c( `" T08. 茂化实华因一季度停产预亏
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4 B$ g9 r6 C; R7 }0 X4 c2 @    茂化实华(000637)预计,公司2005年一季度利润亏损2300万-2500万元之间。上年同期,公司实现净利润2807.60万元,每股收益0.097元。公司预亏是由于2005年一季度公司石化类生产装置处于停产状态。公司曾与中国石化茂名炼油化工股份有限公司在原料价格方面存在争议,2004年12月17日,公司因被停供原料而停产。不过,2005年3月27日,公司与中国石化茂名分公司达成一致,3月31日,公司全面恢复生产。
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09. 太极集团披露违规担保事宜
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" s, Y5 X% g0 K( k    太极集团(600129)公告称,公司以拥有的土地为公司控股股东太极集团有限公司在银行借款4000万元提供担保,担保期限为2004年11月25日至2005年11月25日。根据证监会[2003]56号文件规定,公司为集团公司担保属违规担保,公司已同集团公司协商,尽快解除此担保。截至目前,公司对外担保58781.4923万元,占公司2004年末经审计的净资产的60.95%。
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7 N4 b5 ~- v* |1 e: A10. *ST湖科将被暂停上市
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    上海证券交易所日前作出对河北湖大科技教育发展股份有限公司股票实施暂停上市的决定。" ^  P, B, T2 `2 w3 ?

& n  `, x" }7 ~% R' r5 q1 k( ^    由于*ST湖科披露的2004年年度报告显示公司最近三年连续亏损,根据《股票上市规则》有关规定,上证所决定自2005年4月29日起暂停公司股票上市。+ r9 g! i( ?/ _- x6 A: J
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11. 长虹数字高清 将感观革命进行到底
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, I9 u/ f, m2 d/ l2 P5 K& Z    互联网充斥着我们的生活,随之而来的"数字化"、"网络化"产品也越来越受到了消费者的认同和欢迎;
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7 K, b/ c1 i8 @/ h; B" D    老百姓收入的不断增加、居住面积的不断扩大、追求高品质生活的概念不断提升;  e7 @" D" H9 e- N* b6 q* M2 c: s

5 q! S& H, u* P% A9 n2 {/ I    2008年奥运会日益临近、全国数字电视的陆续开播;# r% r$ E. ~+ g$ @: \
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    家电卖场里放眼望去,外观时尚、清晰度高的高端数字高清彩电都摆放在了各个厂家专区的显要位置;7 j% F1 Y% T, l) v# Z( V  A

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( l2 \! }7 B6 T5 t! S1 h    不相同的因素和信息,告诉我们的却是同一个内容:"数字高清电视将成为今后消费者的首选彩电,中国高清晰、数字化彩电的时代就要到来了"。
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6 Z- E( t0 W3 A9 N! x) `    电视销售的旺季眼看着就要到了,各大家电卖场中数字高清电视必然会成为消费者追逐的热点,面对着琳琅满目的数字高清电视产品和那些让人头痛的模糊技术概念,作为消费者的您,该怎样买下这个即将"飞入"您家的,昔日"王谢堂前"摆放的高端产品呢?. G6 `& M5 G9 h+ @; ?+ f* V

( s9 |" F# {2 w, t7 U* U3 a    品牌决定品质
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6 t! L; y) r. c' j' r# }    连续15年保持着中国彩电业销售量第一的长虹企业,从1995年开始就对数字高清电视进行了深入、缜密的研究和生产,在当时国内的市场条件不成熟的情况下,选择了"先外后内"的销售策略。从2003年初,长虹数字高清彩电就相继出口到了美国、东南亚等国家和地区,成为了我国继背投彩电后,又一个成功打入国际市场的高端彩电。目前,在美国市场占有很重要的份额,成为美国数字高清彩电市场的主流产品。& H6 f+ L! |: N$ ~+ |/ [- Q
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    在国外市场,与日本、德国等家电世界级企业的竞争中,经受了考验的长虹又将目光投入到国内市场,据最新销售统计,2005年1月1日至2月8日,长虹数字高清彩电的销售又比去年同期增长了312%。
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    长虹又最新向国内市场投放了两款数字高清电视,备受各界关注的中国首台超薄CRT数字高清彩电------长虹"天翼"、集上网与多媒体信息浏览的数字高清电视机CHD34100W,长虹全新数字高清多媒体信息电视的出现,迎合了家电行业向3C融合的大趋势,是3C融合的产物,同时也标志着家电行业的一个新的起点。
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  Y# m  y! d: b2 [    值得一提的是,长虹为了让消费者真正感受到数字高清电视带来的全方位、深层次的感观享受,同时进一步地对产品进行更加科技化、人性化的创新技术改进,倡导每位消费者都成为"长虹感观评判师",实现企业与消费者的"双赢"。1 G/ S$ {8 e: r7 c5 H) }! v1 D7 K# e

, ^+ E* b% M( Y  z9 m! c    超薄时代革命,从"天翼"开始! Y; v: b( m3 K5 k
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    长虹"天翼",突破了传统电视的设计模式,立体感强,造型时尚而前卫,更能让追逐个性的消费者所青睐。时髦的超薄纯平电视设计,极大的减小了电视的占用客厅的空间,更适合在卧室、书房、健身房摆放。采用原装进口超薄数字高清显像管,比普通电视短约150mm,厚度比传统显像管瘦身超过30%,让CRT彩电"更轻更薄"的梦想终于变成现实。3 N5 k, x: n0 @( `$ Q# V
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    "天翼",作为彩电技术全面升级的标志,内置了长虹专用X-power超强动力芯片,新增的15种动态图像增强处理技术,使其画面更加清晰、自然,色彩层次更加丰富、细腻。国家科技部、信产部、发改委等部委的领导和专家们观看了该产品后,给予了高度评价,称长虹"天翼"超薄电视是对CRT彩电技术的一次重大革命。
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    可自由旋转的音箱设计,是长虹"天翼"的一大特色,金属重低音、EALA顶级环绕声场系统,带来美轮美奂的视听感观新体验。
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    芯管分离的首创设计,是长虹"天翼"超薄彩电的一个突出亮点,机芯内嵌的立柱式底座配上PDP造型的优雅面观,整个机身凸现高贵与典雅。
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    感观一键上网的极速
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3 v. S% v0 v* [$ B0 U" Z* S) Y2 ]' B! c    CHD34100W数字高清电视的出现,为长虹进入信息家电行业迈出了坚实的一步,打开了互联网进入每家每户的大门。能让您感受到"一键上网的极速"。当然CHD34100W不是电脑,在上网和收发E-MAIL时不能和电脑相比,会受到一定的限制,但是对于那些对网络要求不是很高,主要用于浏览新闻和图片的用户,已经足够了。6 b/ \" W4 L* |; ^
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    长虹的这款"数字高清多媒体信息电视",上网功能是其最不同于其它数字电视的特点。用户可以在不中断收看电视的情况下,进行网页图文浏览,收发E-MAIL,下载电视节目信息,下载MP3,家庭电子相册,支持USB 接口,游戏及家庭助理等功能于一体的数字高清多媒体信息电视。2 P" D9 ], T5 E$ F6 H% t# G

( B/ B. }# F6 m! \. N. h* {* k8 g    经营顾客心:"阳光网络"
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    长虹对消费者承诺"生产没有缺陷的产品",从设计到采购、生产、营销的整个过程,30000多名长虹员工都把"让消费者用上最好的产品"、"让消费者用上最放心的产品"作为自己的工作目标。"顾客满意"永远是长虹企业核心竞争力中不可或缺的一部分。去年年底,长虹率先开通了4008111666全国统一特服热线,在任何地方拔打只付市话费,实现市区24小时、郊区48小时快捷上门服务,真正让客户感受到长虹"阳光网络"的无限温暖。(公司巡礼)
12. *ST中科违法 段永基被罚15万
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    由于*ST中科在信息披露上存在违法行为,其董事兼总经理段永基被给予了警告处分并被罚15万元;两位原董事长郝有诗、袁振宇也分别被处以警告和5万元罚款。& V/ r, j" h7 h" C; X' c4 J: o2 W' v7 I

. v: C. T. P1 C! Q2 @  g" I7 t- a    *ST中科公告称,根据中国证监会立案调查结果,公司存在以下违法事实:" v( s9 r) z9 l
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    重大合同未及时披露。2000年公司与摩托罗拉电子(中国)有限公司签订逾26亿元的CDMA项目设备购买合同,公司未及时进行披露;2001年公司与广东发展银行北京分行(以下简称广发行)签订的31.2亿元担保合同、2002年与中国建设银行天津分行(以下简称天津建行)签订的2.7亿元担保合同均属于重大合同,公司未及时进行披露。8 x8 O+ |7 L/ u4 T" }, g9 d

5 X! h  q  q/ O    2001年、2002年年报存在重大遗漏行为。根据公司与广发行签订的担保合同,该行于2001年6月28日、2001年12月29日、2002年6月20日向被担保单位发放贷款25.6亿元、5.1亿元、5000万元。但公司在年报中并未完全披露根据上述合同而发生的担保,2001年年报中,公司遗漏披露已形成的5.1亿元担保;2002年年报中,公司遗漏披露已形成的5.1亿元和5000万元担保。另外,根据公司与天津建行签订的担保合同,该行于2002年3月26日向被担保单位发放贷款2.7亿元,2002年年报中,公司遗漏披露此笔担保。9 X" e* q! p. I3 K2 m

9 S  ?# U9 L4 q  R! ^4 ?; J1 D    对于*ST中科的违法行为,证监会作出决定:责令公司改正违法行为,处以40万元罚款;对上述行为直接负责的主管人员董事兼总经理段永基给予警告处以15万元罚款;对上述行为直接负责的主管人员原董事长郝有诗、原董事长袁振宇分别给予警告处以5万元罚款;对其他直接责任人分别给予警告处以3万元罚款。段永基等人已领取行政处罚通知,并按规定将书面申辩书报送了中国证监会备案,并要求召开听证会,申请复议。
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    资料显示,中国证监会于2004年3月发出《立案调查通知书》,对公司违反信息披露行为进行了调查。* W" x- G4 i5 w- P. I# p$ I( ^! A

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) l& e6 C" g) s/ b! N; e8 W★参考消息文摘:
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9 e2 U' a0 W- H& T; U5 J# K01. 发审委面对首发申请 基本否定5月全流通可能
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时隔九个月后发审委首次面对首发申请
  G3 B4 c/ Q  d! I; E, ?7 t, Z/ q2 t  有市场人士评价:这基本否定了5月份全流通试点推出的可能
9 J4 l" q; E, b1 _9 h: H6 Y) h  证监会发审委将于4月26日(周二)召开2005年第7次工作会议,审核内容是两家公司的首发申请。由于这是今年以来新一届发审委首次审核IPO申请,同时也是在被搁置近9个月后,IPO项目审核首次被重新提上日程,市场对此广泛关注。& \) Q% {9 q# M( `0 W* ?, s
  此次接受首发审核的两家公司分别是重庆钢铁股份有限公司(下称“重庆钢铁”)和内蒙古蒙西高新材料股份有限公司。
0 d# N) H* G# {/ o) @" Z  “此举代表着IPO审核重新开闸,市场信心无疑将再受考验。”广发证券王积璐则表示。
, K5 }  s) C& z* |6 _  他说,近期市场在宝钢股份(600019.SH)增发最后敲定、发审委每周例会由一次改成两次之后,对于扩容压力的担心实际上已经风声鹤唳。“而停止了大半年之久的首发审核如今再度开闸,更加剧了市场的这种担心。”
# E; @$ r" w( k& G9 Q  而泰信基金管理有限公司高清海总经理认为,目前的股票市场已经是具有投资价值的市场,市场也一直有新股在发行,因此,投资者对于开始审核IPO项目应该不会特别恐惧。
& g$ e# e7 B1 M  西南证券研发中心副总经理周到也同意这种看法,他认为这不会对市场产生不利影响。虽然这次审核新股会给市场一个信号,让市场预期可能会有大盘蓝筹股推出,但这样的预期已经被市场所接受了,对市场不会造成太大冲击。
+ b% ]# E+ |3 o# Z  中国人寿资产管理有限公司某证券投资负责人认为,这个信号对市场肯定会有不利影响,预计这些IPO项目通过后,会延长市场的调整时间。但该人士同时坦言,如重庆钢铁这样盘子比较大的股票能够发行,对于保险资金的长期战略持仓是有好处的,毕竟目前值得机构投资的股票仍占少数。
1 c/ i& r8 Z* n) ?  “这基本否定了近日市场流传的‘5月份全流通试点将会推出,之后发行的新股将是全流通方案’的说法。”德鼎投资的李劼对此表示。
# y' O1 d3 t- O0 t  y- H5 l  此前有媒体报道,为了给全流通让路,已经过会的新股“五一”后将暂停上市,新股再发行估计是半年后的事情了。: |, i2 C& G4 n- i  l( ~7 J
  “市场传闻的增多代表着大盘岌岌可危之际,市场投资者渴望利好推出的普遍心态,而尽早实施全流通方案、解释市场近一阶段留下的诸多猜测无疑就成为首选。”李劼表示。# w. X  `, E" N4 A
  华林证券研究所副所长刘勘则认为,这样会对市场造成不利影响,而且这种影响有被放大的可能。刘勘认为,在股权分置解决之前,IPO会增加市场非流通股的数量,从而给投资者造成更大的压力。特别是“五一”长假将到,很多投资者不愿持股过节,这时候出现利空,将会导致市场重心进一步向下,这对于机构投资者以及中小投资者都是不利的。( w4 S9 V" f9 @: ]
  从时间上看,本次发审委会议在4月20日已经决定,但选择在上周五晚间(22日)公布。
2 w; o, g: Q% o  刘勘认为,将IPO项目进行审核的消息选在周末公布,有一个缓冲时间,对市场的影响会小一些,从中也能看出管理层的良苦用心。不过虽然管理层有此考虑,但预计这种影响在本周还会有所反应。
8 m, r# |+ b) z3 ~+ I  今年以来,证监会发审委已经审核12家公司的融资申请,其中8家为增发申请,4家为可转债发行申请。在这12家申请中有7家已获通过,再融资合计将超过200亿元,其中宝钢股份(对公众投资者增发部分)和浦发银行(600000.SH)预计就超过140亿元,占到总额的70%。# m+ ?( {6 s& B0 r  q
  从今年发审委已经结束的6次工作会议审核结果来看,除了在第3次会议上审核的两家再融资项目都通过外,其余5次均是只审核通过一家申请。
8 {" A/ \8 ?0 B$ @& F  市场人士认为,今年已经过去的工作会议审核的只是再融资申请,而此次重新开闸的IPO审核是否还遵循“只放行一家”的特点目前还不好判断。(第一财经日报 记者 李晶 任亮)  ( @- S0 c" n. S! k

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# r; `4 g7 i" b- h- `% c# H02. 八成股票创出“5·19”以来新低 股价二元结构六大策论
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  □证券时报记者 孟宪威7 b% }: y8 X) I( W; T" k
  在我国国民经济多年保持高速增长,上市公司近几年来经营业绩大幅增长的背景下,我国证券市场走势却出现了严重的背离。上周五深综指创出285.78点的近8年半以来新低,上证指数也创出了6年来的收盘新低。如果以具有特别意义的1999年5月19日作为重要时间点来考量,目前深沪两市的1352家A股中,股价创出1999年5月19日以来新低,或是在1999年5月19日以后上市创出历史新低的家数达到1084家,占到了现有上市公司总数的79.88%!值得注意的是,在市场不断下跌的过程中,股价结构调整更加趋于剧烈,市场二元分化的老套路愈演愈烈。
8 d' v3 x; E6 _9 O! Q& g$ C" B  [论点一]:当我们面对新低迭创的行情而不能判断哪里才是终极目标的时候,不妨回到大盘调整的初始背景上来:A股市场从封闭式市场走向开放,面对的是一个更加开放同时也更加复杂的估值体系,这是一个现实的问题。由此引发的估值体系的变化,是本次大调整的背景。
& I# a( y/ O# N( O! C+ z1 F; }' W  从中长期趋势看,价值成长股反复走高和绩差股反复走低是一个不可逆转的大趋势。南方证券研究所副所长周龙华认为,现在的股价二元结构调整仍属于对先前扭曲了的定价机制纠偏的范畴。他认为当市场真正认同价值投资的时候才发现,值得投资的核心资产只有那么多,特别在国际化视野下,好的公司有了更好的舞台,而差的公司则失去了非市场化的保护伞,使得原来看似“过得去”的公司现在也不行了。“对于一些走势相对较好的核心公司,我们可以发现,它们不仅在国内行业中处于龙头地位,即便是在国际视野中都是做得较好的企业”,周龙华对市场环境表达了相对乐观的看法,“现在股价还是按照其基本面来运行的,这是一个长久的过程,结构调整还远没有结束。”( B9 x& H: |4 S9 t7 C: [7 @
  [论点二]:从中长期趋势看,价值成长股反复走高和绩差股反复走低是一个不可逆转的大趋势,股价的二元结构调整将不断升级。在国际投资视野下的国内市场,选股的重要性将优于选时,基于专业化研究基础之上的个股投资价值分析越发重要。$ {! U! F7 ~  a
  在绝大多数股票出现下跌时,只有少数股票显现出强势,并不断创出新高。国盛证券研发部总经理腾军算了这样一笔账:以深赤湾、中集集团、云南白药等为代表的少数股票成为1999年5月19日以来的大牛股,至上周五,它们的涨幅分别达到628.03%、552.55%和476.92%,排列在涨幅前三位。最近股价结构的调整更是达到了加速的阶段,绩差股、亏损股出现了连续杀跌,近期出现30%以上跌幅的股票可以说比比皆是。未来股价结构的调整还将继续,这是一种趋势。
1 j4 ^( z) b3 b: ]0 a  银河证券高级研究员吴祖尧则认为,国外成熟市场实践已经证明,选股重要性要优于选时。在国内证券市场,选股的重要性也越来越突出,股价二元结构升级已经体现了这一点。随着选股重要性的提升,选股专业化分工也在加强。这也意味着投资选股的信息成本在提升,好股票来自百里挑一、好股票来自深入的调研、好股票来自专业化分析。
6 H3 n) I/ @  K9 d8 t) z  [论点三]:宏观经济对于股票投资的重要性在价值投资时代空前重要。由于宏观调控带来的不确定性的客观存在,导致机构只能退而求其次,更倾向于自下而上的投资策略。估值体系缺少了以宏观经济为出发点,必然带来机构投资者投资行为缺乏长期、全局的考虑,如此,则加剧了当前的股价机构调整和市场波动。4 J2 V# {8 k8 p6 N) A1 X/ }
  在投资思路上,机构投资者在由关注宏观转向关注行业后,今年又进一步转向关注个股。吴祖尧认为,这是机构投资者出于在不确定性环境中寻找确定性的考虑,是适应中国股市生存环境的自然选择。众所周知,2004年的宏观调控对股市带来很大冲击,其中周期性行业受到的冲击最大。由于今年的宏观调控仍存在不确定因素,机构投资者降低对周期性上市公司的资产配置,而国内股市中周期性行业上市公司所占比重较大,市场也难免不受到影响。周龙华认为对于宏观政策的关注应该化繁为简,他一般关注宏观经济走向的三个指标:一是固定资产投资增长率,这将直接决定了国家宏观调控手段的选择;二是CPI指标,这将决定利率走向;三是GDP增长率水平,他统计过,在这一指标低于8%的时候,上市公司的业绩就会较差。' D* I7 @. `$ J5 x+ D$ j" _
  [论点四]:由于股市中周期性行业占比过大,再加上沪深A股上市公司在整个国民经济体系中并不具有代表性,于是就出现了“10%上市公司创造了80%收益,还有近90%公司缺乏投资价值”的局面,如此,尽管有中集集团等蓝筹股股价屡创新高,综合指数同样很难走强。
! w3 L4 `) n4 H6 G1 b  对于我国上市公司结构,实际上是有着深刻历史背景的。由于我国国情决定了经济发展很大程度上是靠投资推动,经济发展模式决定了相关行业的发展模式。周龙华认为,周期性行业比例过大并不是问题,问题是我们要建立健全更加严格的淘汰机制。同时他也提醒投资者,2003年以来固定投资增速过快,但相对应的是,我国的周期性行业缺少资源支撑,因此是别人垄断了行业资源的周期性行业,势必缺少行业定价权。* v5 E+ \4 y# I+ W0 l* O
  少数公司创造大多数利润,这是当前中国股市的一个事实。造成这种情况的原因有两方面:一是沪深A股上市公司在整个国民经济体系中并不具有代表性;二是上市公司素质还不高,甚至一些好公司上市后也慢慢变坏。上市公司没有业绩投资者得不到回报,有业绩投资者却很难分享到回报。要增强投资者信心必须从三方面着手:一是要增加有效供给,选择优质公司上市,但要把握好扩容节奏,保持市场供需动态平衡;二是要采取措施,提升已上市公司的投资价值;三是要从制度上规范上市公司行为,保护社会公众投资者权益。
' l2 g$ M% L1 C0 ?  [论点五]:对于当前大家关注的股权分置问题,专家普遍认为,判断一个公司好坏的标准决不是看其是否存在股权分置。相反,投资者应该清楚地认识到,只要在完全市场化的框架内解决问题,就不会有无缘无故掉下来的“馅饼”。2 z" s! L7 f: M% O
  吴祖尧认为,股权分置问题是在历史条件下形成的,解决股权分置问题要尊重历史。采取完全市场化的方式来解决问题并不可取,社会公众投资者的利益要保护。尽管管理层已明确要推进解决股权分置试点,但在见到具体方案之前,市场预期并不明确。而对于绩差公司,股价即使含权,投资者也得不到实惠,由此使得绩差股遭到抛弃,市场调整加深。滕军认为,股权分置的解决,将会改变流通股东的弱势地位,进一步增强中小股东的“话语权”,也将进一步推动上市公司治理结构的不断完善。但投资者在选择企业投资时,最根本的还是要看企业价值能否持续得到增长,股东利益能否不断增长。
0 {$ R. r5 d. r4 D( M  [论点六]:市场急跌过后,场内投资者和股价结构同样面临着二元选择:追涨价值股,还是抄底绩差股。价值股因为属于资源稀缺性资源,因而出现了一定的溢价是合理的;而由于投资者群体的深刻变化,绩差股很难进入主流机构的视线。这样,大量的“中间股”在下跌中为大家提供了较好的买入机会。
8 B/ a4 d/ ?) ~$ a% p  在大盘进行深幅调整的同时,尽管大多数个股的股价也随之同步调整,但在股价结构调整的力量下,部分优质个股依然走出了较好的行情。不过,我们曾做过这样的计算,50多家在今年创出新高的股票对大盘的上拉作用还不及大量创出新低的股票下拉作用的一半。滕军认为,要适应现在的市场环境,投资者还有很多“基础课”要做,只有这样才能有正确的投资决策。吴祖尧则认为,沪深A股市场,并不只有好股票和坏股票两类,在好股票与坏股票之间还有大量中间层股票。当前市场的下跌,有恐慌的成分,大幅下跌的股票中并不都是绩差股,对于那些素质尚可,跌幅较大的股票,值得投资者关注。
03. “一九”现象再度上演
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  证券时报讯(记者  冉慧敏)自监管部门表示解决股权分置已具备试点条件以来,深沪两市股价结构性调整进一步加剧。
# G! \- t+ Q+ p  一些成长性公司得到市场追捧,而大部分无成长性预期的股票再创历史新低,超过一成的股票跌破每股净资产。本报信息部统计显示,在4月12日至4月22日间的9个交易日内,两市1352只个股中,仅有158只上涨,占比11.7%,股市“一九”现象再度上演。; p$ K- K' C5 n/ R" g0 |0 F
  分析表明,成长性及业绩突出的股票在大盘近几天的下跌中一直较为抗跌,如中集集团、苏宁电器等。随着基金一季度报表的披露,基金重仓股更是得到市场的广泛追捧,其中比较有代表性的是中药类、交通运输类以及消费类个股,如云南白药、片仔癀、江西长运、赣粤高速、山西汾酒、通葡萄酒等。# N; l9 s. X! n* w- [
  统计还显示,近9个交易日来,两市1187只下跌股票中跌幅超过20%的个股有近200只,其中更有13只股票跌幅超过30%,目前近八成股票创历史新低。特别是上周,每天跌停个股均在30只以上。下跌个股中,大部分是因为业绩较差的年报、季报披露,如锦州石化披露亏损的一季报、TCL年报显示业绩下滑。网络科技股、ST板块、部分电力股等也成为近几天市场下跌的“重灾区”,如聚友网络、清华同方、风华高科等曾叱咤风云的科技股最近跌幅甚巨。
; X7 I( [8 w5 s' e7 V+ D7 q. Y  “绩差公司彻底被市场抛弃,但有些股票的下跌实在很难找出原因。”一位业内人士表示,“市场再次出现‘强者恒强、弱者恒弱’的两极分化格局,强者以具备核心竞争力的优势企业为代表,并主要集中在能够抵御国内景气周期下降的防御性行业,这说明我们的市场在逐步走向理性。”
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1 ]3 F" H8 B2 J04. 正本清源 再造股市健康生态
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    要彻底解决中国股市存在的各种问题和矛盾,再造健康的股市生