3年后公司运力增加逾13倍

000400, 600087, 600521, MR, 0218.HK, 0934.HK

　　■ 公告点评

　　南京水运

　　3年后公司运力增加逾13倍

　　

　　事件：南京水运（600087 ）董事会日前通过议案，拟在现有运力发展规模基础上，再次长期期租6艘VLCC油轮，共185.8万载重吨（其中4艘31.6万吨，2艘29.7万吨，均为双壳双底），租期为8-12年，日期租金不高于3.8万美元。其中，4艘31.6万吨VLCC油轮将分别于2010年8月底、11月底和2012年2月底、5月底交船；2艘29.7万吨VLCC油轮将分别于2010年11月底和2011年3月底交船。

　　点评：公司运力增长预期进一步扩大。在增加本次新增租约后，公司至2010年自有和控制运力将增加到565万吨，较目前增加13.5倍，到2012年达到686万吨。

　　公司所有（期租）控制运力实际是由国内银团低息贷款建造，长期期租给公司经营。该收购完成后，公司将成为国内运力增长最快，资产质量最好的油运公司。

　　公司实现资产注入后，将成为远东地区最大的MR 型成品油船队，和国内最大的进口原油和化学品运输船队之一。同时，公司船队中的双壳船比重（超过95%）也将是国内最高。根据与中石化等大货主签订的长期合同，公司进口原油货源将有充分保证，运价也将有一定保底。（申银万国朱安平）

　　许继电气

　　集团输变电业务整体上市

　　事件：许继电气（000400 ）公布定向增发决议公告：拟向第一大股东许继集团非公开发行7369万股，定价16.42元，收购大股东持有的福建天宇电气股份有限公司等五家公司股权和直流换流阀资产（合计估价约12.1亿元），实现集团输变电业务的整体上市。

　　点评：根据公司提供的数据，收购资产定价约10.5倍市盈率，如果能够完成，考虑到摊薄，将增加公司每股净资产1.77元，分别增厚公司2007、2008年每股收益0.18元。

　　收购完成后，集团的输变电资产实现整体上市，将有效减少关联交易，规范公司的经营；另外，通过注入资产，许继集团提高了在上市公司中的持股比例，有利于大股东在未来经营中投入更多资源支持上市公司的发展。公司此次定向增发方案比较合理，有助于进一步规范公司经营，结合公司正在进行的改制工作，公司未来有望进入良性发展轨道。（银河证券沈文春）

　　华海药业

　　制剂打开出口欧洲大门

　　事件：华海药业（600521 ）日前收到德国卫生管理机构的GMP认证证书，确认公司位于浙江临海汛桥的固体制剂生产线通过了德国官方的GMP认证，该认证在欧盟国家共同有效。

　　点评：公司制剂生产线在获得了FDA认证后，再次获得了欧盟的GMP认证。这标志着公司的制剂产品不仅能够出口美国。而且将进入欧洲市场。欧美是全球最大的医药市场，公司在制剂出口方面取得的突破已经远远领先于国内其他的竞争对手。

　　我们认为短期的不利因素制约了公司业绩的提高，如费用增长、出口退税等，但是公司所拥有的优质产品、出众的研发水平是保证公司业绩增长的重要因素。

　　公司管理层股改时承诺，在获得流通权之日起三年内，不会在20元/股的价格以下通过交易所挂牌交易出售股份的方式减持公司股票。该承诺有效期为2005年8月-2008年8月。我们认为，目前的股价安全边际较高，适合机构投资者作为长线配置产品。（中原证券王博）

　　（见习记者孙晶晶整理）